5 трендов рынка биткоин-ETF, о которых нужно знать

С момента долгожданного запуска торгов спотовыми биткоин-ETF в США прошло больше двух месяцев. За это время на рынке сформировалось несколько трендов

Рассказываем, как изменился рынок спотовых биткоин-ETF с момента запуска торгов и на какие особенности его положения стоит обратить внимание.

1. Темпы роста снижаются

Темпы роста торгового объема на рынке спотовых биткоин-ETF замедлились. Максимум зафиксирован 5 марта. В этот день торговый объем спотовыми биткоин-ETF составил $9.93 млрд. Для сравнения, максимум прошлой недели — $8.89 млрд.

Торговый объем спотовыми биткоин-ETF. Источник: The Block

Максимальный приток активов в биткоин-ETF, по данным Dune, зафиксирован 13 марта 2024 года (свыше $1,1 млрд).

Потоки биткоин-ETF. Источник: Dune

2. Передел рынка продолжается, но уже есть лидеры

На рынке спотовых биткоин-ETF продолжается дележка. Доля iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock продолжает расти, а Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) от Grayscale — напротив снижается. По состоянию на момент написания обзора, IBIT занимает 47% рынка спотовых биткоин-ETF. На фоне запуска торгов доля инструмента составляла 22%. GBTC в начале торгов занимал 50% рынка. За все время торгов доля инструмента снизилась до 23%.

Доля спотовых биткоин-ETF на рынке. Источник: The Block

Распределение BTC среди эмитентов также меняется. Доля биткоинов под контролем GBTC снижается, а IBIT, FBTC и других инструментов — напротив растет.

Объем биткоинов под контролем эмитентов биткоин-ETF. Источник: heyapollo

Доля спотовых инструментов, в сравнении с фьючерсными на рынке ETF остается выше 80%. В моменте, 13 марта 2024 года, показатель превысил 90%.

Доля спотовых и фьючерсных ETF. Источник: The Block

По данным Bloomberg, IBIT и FBTC вошли в топ-5 торгуемых на бирже фонда (ETF) по совокупному притоку активов в инструмент с начала года.

Топ-5 крупнейших ETF по объему притока средств с начала 2024 года. Источник: Bloomberg

3. Американские биткоин-ETF «сушат» рынки других стран

Часть притока активов в спотовые биткоин-ETF, которые торгуются на американском рынке, как считают в Bloomberg, приходится на аналогичные инструменты других стран. Изменения можно объяснить низкими комиссиями и другими особенностями американских инструментов, которые делают их привлекательнее зарубежных аналогов.

Сравнение притока/оттока средств в биткоин-ETF на рынках разных стран. Источник: Bloomberg

4. Эмитенты спотовых биткоин-ETF продолжают скупать BTC

Всего под биткоин-ETF выкуплено 4.8% от общей эмиссии криптовалюты (21 млн) — 1,010,521 BTC. Еще 8 марта показатель находился на отметке 4,6%.

Для сравнения, под контролем крупнейшего инвестора монеты среди публичных компаний, Microstrategy, 205 000 BTC (меньше 1% от эмиссии). Такой объем криптовалюты организация накопила в период с 2020 года.

Объем выкупленных под биткоин-ETF монет начал стремительно расти на фоне одобрения торгов спотовой версии инструмента в США в начале 2024 года. Разницу темпов выкупа BTC наглядно демонстрирует график, на котором сравнили темпы роста биткоинов под контролем BlackRock и Microstrategy.

На графике сравнение темпов закупа биткоинов командой Microstrategy (красная кривая) и BlackRock (синяя кривая). Источник: X

Напомним, в начале марта активная скупка криптовалюты эмитентами спотовых биткоин-ETF спровоцировала появление слухов о дефиците BTC на рынке. В апреле 2024 года крипторынок ждет халвинг биткоина. Событие снизит в два раза скорость притока новых BTC на рынок и спровоцирует дефицит монет. В случае, если интерес инвесторов к спотовым биткоин-ETF не ослабнет, инструмент может усилить эффект халвинга.

5. GBTC остается угрозой

18 марта 2024 года аналитики BitMEX зафиксировали крупный отток средств из GBTC — $643 млн. Аналитик Bloomberg Эрик Балчунас назвал отток крупнейшим за всю историю наблюдений. Изменения могут подтолкнуть эмитента инструмента к распродаже части BTC, что окажет давление на курс криптовалюты.

Напомним, отток средств из GBTC в начале 2024 года стал одной из причин падения биткоина. Участники криптосообщества ждут часа, когда у Grayscale закончатся BTC и компания перестанет оказывать негативное влияние на рынок.

Источник