Salidas de capital de los ETF de oro superan los $2,000 millones: ¿Está sobrevalorada la comparación con Bitcoin (BTC)?

Las salidas de fondos cotizados (ETF) de oro superaron los 2,000 millones de dólares en lo que va de año. Irónicamente, el ETF de oro de BlackRock ocupó el segundo lugar, con 423,6 millones de dólares, a pesar de que las entradas en su ETF de Bitcoin alcanzaron los 5,000 millones de dólares en lo que va de año hasta 14 de febrero.

Las salidas de los ETF “SPDR Gold Shares (GLD)” e “iShares Gold Trust” de BlackRock han supuesto más de 2,400 millones de dólares movidos fuera de los ETF de oro en 2024.

Las salidas de oro no significan entradas para BTC

Los inversores también vendieron acciones significativas de los ETF “Physical Gold Shares” y “Precious Metal Basket Gold Shares” de Abrdn. Las salidas de estos ascendieron a 41,1 millones de dólares y 22 millones de dólares, respectivamente.

Sin embargo, estos flujos no son necesariamente inversores que se alejan del oro hacia Bitcoin, advierte el analista de Bloomberg, Eric Balchunas, escribió en un hilo en X ayer. Más bien, pueden indicar el miedo de los inversores a perderse (FOMO) tras las cifras de inflación de EE.UU.:

“Para estar seguro, no creo que se trate de personas migrando a ETF [de BTC] (quizá un poco), sino más bien del miedo a perderse de los inversores [aunque] eso podría invertirse dados los nuevos datos [económicos]”.

SPDR Gold Trust ETF [GLD] Flujos netos frente al precio del oro | Fuente: MacroMicro

Los ETF de oro ofrecen a los inversores una exposición al metal precioso sin tener que holding el activo físicamente. El primer ETF “SPDR Gold Shares” se listó en la Bolsa de Nueva York en 2004.

En el momento de escribir estas líneas, al menos otros 19 ETF estadounidenses siguen el precio spot del oro.

¿Qué sugieren los flujos de ETF de oro frente a los de Bitcoin?

El contraste en los flujos de fondos entre los productos de criptomonedas y el oro ha sido asombroso. Mientras que los ETF de oro han disminuido en 2,4 mil millones de dólares desde el inicio de 2024, las entradas en los ETF de Bitcoin solo en los últimos días han totalizado 2,3 mil millones de dólares.

Los ETF de Bitcoin, excluyendo el Bitcoin Trust de Grayscale, han visto aproximadamente 11,600 millones de dólares en entradas desde su aprobación el 11 de enero.

Esto significa que las entradas de los últimos cuatro días representan casi el 20% de los holdings. Según datos de enero, los holdings de productos de oro cotizados en bolsa han disminuido alrededor de un 2%.

Al ser una materia prima relativamente poco volátil en comparación con Bitcoin, el oro ha sido considerado a menudo como un depósito de valor por quienes comercian con metales y buscan una menor inflación en la jubilación, y no como un medio para obtener rendimientos a corto plazo. De ahí que la rotación de flujos sea menos dramática.

Por lo tanto, las comparaciones entre el rendimiento del oro y del Bitcoin dependen de lo que el inversor espere conseguir.

El crítico de Bitcoin, Peter Schiff, se burló una vez de los hodlers, aquellos que dependen de Bitcoin en lugar de oro como reserva de valor.

Caroline A. Crenshaw, Comisionada de la SEC, que votó en contra de la aprobación de los ETF de Bitcoin, dijo que las empresas financieras tradicionales que poseen Bitcoin desafían la lógica de inversión tradicional, ya que la propuesta de valor de Bitcoin depende de los exchanges entre pares sin intermediario:

“Bitcoin es un sistema entre iguales… ¿Por qué se gasta tanta energía en vincularlo al sistema financiero existente? Me temo que nuestras acciones de hoy no están proporcionando a los inversores acceso a nuevas inversiones, sino proporcionando a las propias inversiones acceso a nuevos inversores con el fin de apuntalar su precio”.

BeInCrypto se puso en contacto con Peter Schiff para pedirle comentarios, pero al cierre de esta edición no había recibido respuesta.

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