Las startups de criptos aceleran las valoraciones a medida que aumenta la inversión

Las nuevas empresas de criptomonedas están acelerando las valoraciones con una forma agresiva de recaudación de fondos que refleja la recuperación de la industria de activos digitales, así como el deseo de los fondos de riesgo de poner dinero a trabajar .

Este enfoque implica una recaudación de fondos indefinida y continua que mantiene el ingreso de efectivo y eleva rápidamente las valoraciones, en contraste con el modelo tradicional de capital de riesgo de rondas discretas espaciadas a lo largo de varios años.

Una ronda de financiación abierta recompensa a los primeros inversores, ya que se benefician de un rápido aumento del valor de una startup, cortesía de los compromisos de los patrocinadores posteriores.

“Cuando un acuerdo tiene un exceso de suscripción, se vuelve más común ver este tipo de estructura”, dijo Michael Heinrich , cofundador de 0G Labs, una startup de blockchain centrada en el candente tema de la inteligencia artificial descentralizada. “

“Los inversores todavía están dispuestos a pagar precios más altos porque se considera una señal de éxito del mercado, aunque sea en rápida sucesión”, agregó.

El año pasado, las empresas de cifrado tuvieron dificultades para acceder al capital después de un profundo mercado bajista en 2022 que desató una crisis en toda la industria. Pero las empresas y los precios de los activos digitales se han recuperado, destacando la duplicación del valor de Bitcoin en los últimos 12 meses.

Gráfico LR

Si bien una liquidación de tokens en abril destacó la volatilidad inherente del sector criptográfico, el contexto general es más saludable que en el pasado reciente.

Laboratorios 0G

0G Labs recaudó 35 millones de dólares en marzo (una cantidad sustancial para una etapa previa a la semilla) a través de una recaudación de fondos continua. Heinrich dijo que la compañía había estado presentando ofertas de inversión que en conjunto excedían su aumento planificado en 20 veces.

Dependiendo del inversor, la valoración de 0G osciló entre menos de 40 millones de dólares y cientos de millones de dólares, según documentos de inversión vistos por Bloomberg News. Personas familiarizadas con el asunto también confirmaron el alcance, aunque pidieron no ser identificadas porque la información es privada. Hack VC, OKX Ventures, GSR y Animoca Brands participaron en la ronda.

La ronda promedio de Serie A en criptomonedas alcanzó US$26 millones en el primer trimestre, la más alta desde el final del último mercado alcista de criptomonedas a principios de 2022, según muestran datos de The Block Research.

La inversión de riesgo total en el sector aumentó a 2.500 millones de dólares entre enero y marzo.

Mezo, una plataforma basada en la red Bitcoin, utilizó recientemente la estructura móvil para recaudar capital, dijeron personas familiarizadas con el asunto, que pidieron no ser identificadas porque la información es privada.

Los patrocinadores se comprometieron con valoraciones que iban desde menos de 50 millones de dólares hasta nueve cifras, dijeron las personas.

“La formación de capital en criptografía siempre está evolucionando: la gobernanza, la liquidez y otros conceptos importantes que hemos descubierto en las nuevas empresas tradicionales a menudo son un poco diferentes”, dijo Matt Luongo, director ejecutivo de Thesis, que ayudó a desarrollar Mezo.

Según se informa , las startups de criptomonedas IO Research y Zeus Network también utilizaron la recaudación de fondos continua y abierta. Ninguno respondió a una solicitud de comentarios.

Estructuras poco comunes

Este tipo de estructuras de financiación son poco comunes fuera de la industria de activos digitales, dijo Amy Wu , socia de Menlo Ventures. La situación refleja un desequilibrio entre la oferta y la demanda, en parte porque los fondos criptográficos tienen una gran reserva de efectivo no gastado recaudado en 2021 y 2022, según Ray Hindi , director de la firma de inversión criptográfica L1 Digital.

La noción de valoraciones fluidas ciertamente resultaría desconcertante para los capitalistas de riesgo veteranos. Algunas valoraciones crecientes de web3 “dependen de la reciente corrida alcista de las criptomonedas; es difícil ver los fundamentos subyacentes que impulsan el repunte”, afirmó Rajive Keshup, socio de Cathay Innovation.

Otros argumentan que el enfoque tradicional de la inversión de riesgo no es necesariamente ideal para las empresas de activos digitales.

Las rondas de precios con un único inversor principal grande, si bien son típicas en el espacio de riesgo más amplio, no son adecuadas para las nuevas empresas de criptomonedas que generalmente prefieren “tablas de capitalización descentralizadas” para ayudar con la gobernanza, dijo Ed Roman, socio gerente de Hack VC.

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