Las CBDCs podrían respaldar una economía más estable, siempre y cuando los bancos tomen las riendas

Las Monedas Digitales del Banco Central (CBDC, por sus siglas en inglés) se han convertido en un tema importante en la corriente principal académica y la geopolítica, sin mencionar la comunidad criptográfica y su ruidoso discurso público sobre X. Si bien los líderes nacionales y las instituciones financieras supranacionales, como el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional, han llegado a un amplio consenso de que las CBDC tienen el potencial de proporcionar grandes beneficios, se ha hablado muy poco sobre dónde las CBDC están mejor diseñadas para brindar apoyo y dónde su adopción puede estar, por así decirlo, fuera de lugar.

Para que las CBDC tengan un efecto neto positivo en la economía mundial, es imperativo que los líderes globales reconozcan sus ventajas y limitaciones. Las CBDC pueden ayudar a los bancos centrales a implementar controles de capital más efectivos, planes de estímulo y otras formas de política monetaria a medida que emiten deuda a los bancos, es decir, a nivel mayorista.

Dentro de estos límites y solo dentro de estos límites, las CBDC pueden ayudar a los bancos centrales a suavizar las caídas del mercado, minimizar las recesiones y acelerar el crecimiento, prácticas necesarias para respaldar economías nacionales y regionales estables.

Implementar las CBDC a nivel minorista para servir directamente a individuos y empresas, por otro lado, es un proceso demasiado complejo y matizado para que los bancos centrales lo gestionen.

La adecuación producto-industria correcta

En el sector privado, identificar una adecuación adecuada entre producto y mercado siempre es una consideración primordial para cualquier startup. En el sector público, llevar a cabo un proceso similar con cualquier tecnología incipiente es igualmente importante. En el caso de las CBDC, el objetivo se puede describir de manera más apropiada como una “adecuación producto-industria”, por así decirlo.

Las stablecoins pronto serán una de las mayores fuentes de demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. en el planeta. https://t.co/qjMyN4QjQ7

— Will Clemente (@WClementeIII) 26 de septiembre de 2023

Las CBDC mayoristas y las cadenas de bloques (en un sentido más amplio, los registros distribuidos) en las que residen pueden ayudar a los bancos centrales a desempeñar sus funciones de manera más efectiva porque ofrecen una mayor seguridad, transparencia y emisión simplificada, y porque los bancos centrales tienen la experiencia y el conocimiento para aprovechar esos beneficios dentro del alcance de su trabajo.

Al igual que cualquier tecnología incipiente, las CBDC no deben confundirse con un reemplazo de tal experiencia especializada, ni deben extenderse a industrias o sectores económicos basados únicamente en sus capacidades tecnológicas. Las CBDC solo agregan valor cuando pueden estar acompañadas adecuadamente por profesionales con la experiencia necesaria para aprovechar sus ventajas.

Exceso: Saltarse la banca comercial

Además de su utilidad en aplicaciones mayoristas, las CBDC abren las puertas para que los bancos centrales canibalicen y consuman toda la industria bancaria comercial emitiendo CBDC directamente a individuos, empresas y otras organizaciones a su propia discreción. Aunque es tentador y aparentemente más eficiente, implementar un sistema así es una tarea extremadamente compleja y la adopción está llena de desafíos, como ha sido el caso del eNaira de Nigeria y el Yuan digital de China.

En resumen, los bancos centrales no deben tomar medidas simplemente porque es factible hacerlo. Aunque las CBDC minoristas otorgan a los bancos centrales la capacidad de pasar por alto a los bancos comerciales y actuar como emisores directos a nivel minorista y corporativo, no confieren la sabiduría matizada y la experiencia rigurosa requerida para hacerlo de manera efectiva. La innovación no reemplaza la especialización; más bien, tiende a refinar la especialización.

Los bancos comerciales han cultivado una profunda experiencia a lo largo de siglos desarrollando modelos y algoritmos para evaluar puntajes de crédito, otorgar préstamos, gestionar cuentas, reestructurar, administrar reservas y atender a una amplia gama de clientes minoristas en diferentes jurisdicciones y perfiles de riqueza. Y eso ni siquiera comienza a tocar las finanzas corporativas y la emisión de deuda corporativa. Es fundamental que los banqueros centrales reconozcan que, al igual que su trabajo es excepcionalmente matizado y refinado, también lo es el panorama de la banca comercial, y tal vez incluso más.

Emplear CBDCs en un intento de socavar, evadir o canibalizar todo el sector bancario comercial es tanto un sueño irrealizable para los maximalistas de la eficiencia como una receta para el fracaso. La práctica de emitir moneda a corporaciones e individuos, así como evaluar solicitudes de préstamos, modelos de negocio, algoritmos de puntaje crediticio y una amplia gama de otras variables relevantes, requiere instituciones completamente dedicadas que operen de manera independiente a los mecanismos y decisiones que dan forma a la política monetaria.

El lado positivo: La banca comercial no quedará en la oscuridad

Los bancos comerciales y los transmisores de dinero no quedarán en la antigüedad, también tienen una creciente gama de herramientas en cadena que se están volviendo rápidamente disponibles. Las stablecoins, los tokens de depósito y las herramientas relacionadas basadas en tecnología de registros distribuidos permiten a los bancos comerciales ofrecer eficiencia, transparencia y seguridad mejoradas a clientes minoristas y corporativos, al igual que las CBDC benefician a los bancos centrales en su trabajo.

Los bancos y los transmisores de dinero están bien equipados para utilizar las CBDC mayoristas como garantía para emitir stablecoins y tokens de depósito para su uso en aplicaciones comerciales. Las integraciones adicionales en cadena permitirán a los bancos comerciales simplificar las transferencias transfronterizas, abrir corredores de comercio directo entre naciones e integrar procedimientos avanzados de Conozca a su cliente (KYC) para mejorar la seguridad y la privacidad de sus clientes.

Los bancos comerciales tienen una amplia experiencia en la gestión de cuentas de depósito basadas en colaterales del banco central y la política monetaria, y están en la mejor posición para continuar administrando esas responsabilidades en la era digital. Si todo sale bien, la adopción global de las CBDC impulsará un nuevo paradigma financiero en el que los bancos centrales implementen una política monetaria superior a nivel mayorista, al tiempo que permiten que los bancos comerciales hagan lo que mejor saben hacer a nivel minorista con stablecoins y tokens de depósito.

Bradley Allgood es el fundador y CEO de Fluent Finance, un proyecto centrado en pionero en infraestructura de tokens de depósito para llevar a los bancos e instituciones financieras a la cadena. Antes de fundar Fluent, Bradley diseñó la plataforma bancaria Web3 y su marco legal asociado para la primera Zona Económica Especial (SEZ) en los Estados Unidos.

Este artículo es solo para fines de información general y no pretende ser ni debe ser tomado como asesoramiento legal o de inversión. Las opiniones expresadas aquí son únicamente del autor y no reflejan necesariamente las opiniones y opiniones de Cointelegraph.

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