Las acciones sobrecalentadas y las criptomonedas retroceden mientras el aumento de la volatilidad amenaza el mercado alcista

Wall Street ha estado todo menos tranquilo esta semana. Las acciones sufrieron una paliza, los mercados de criptomonedas tropezaron y la volatilidad volvió a oscilar como si fuera dueña del lugar.

El S&P 500 se desplomó un 3% a mitad de semana después de que la Reserva Federal publicara una serie de actualizaciones mixtas, lo que dejó a los operadores luchando por descubrir qué viene después. El repunte del 1,1% del viernes ofreció un poco de alivio, pero ni siquiera arañó la superficie del daño. Bitcoin logró recuperarse de su caída a $95,000 y ahora ronda los $97,000.

Austan Goolsbee, dent de la Reserva Federal de Chicago, intentó calmar los ánimos durante una entrevista. Mencionó que las tendencias de la inflación parecen buenas y que todavía hay margen para que bajen las tasas de interés . Pero las palabras tranquilizadoras no pagan las cuentas. Los inversores esperan mayores rendimientos de los bonos y un mercado que se siente más frágil que nunca.

Las criptomonedas y las acciones se ven duramente afectadas a medida que la realidad se impone

El mes empezó con fuerza. Los mercados estaban entusiasmados con los vientos de cola estacionales, una perspectiva más suave de la Reserva Federal y el optimismo por una economía en auge. Todo el mundo se sentía bien con las jugadas especulativas. Los criptomercados estaban en llamas, las acciones tecnológicas se disparaban y los activos de baja calidad y alto riesgo subían como si no fuera asunto de nadie. Pero esa fiesta no duró.

Tomemos como ejemplo MicroStrategy. La compañía, una de las favoritas entre los maxis Bitcoin , se ha desplomado más del 30% este mes. Otras jugadas especulativas siguieron su ejemplo.

Los estrategas habían alineado sus predicciones para 2025 como si todo fuera a ser sol y arcoíris. Resulta que esas predicciones no significan mucho cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro están aumentando y el índice de sorpresa económica se dirige hacia la baja.

La confusión en las políticas de la Fed pone los nervios de punta

Los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, acerca de entrar en una “nueva fase” de política monetaria se tradujeron básicamente en: “No estamos seguros de lo que sigue, pero se lo haremos saber”. Esa incertidumbre no es exactamente lo que los comerciantes querían escuchar.

La liquidación de esta semana trajo recuerdos de diciembre de 2018, cuando el tono agresivo de la Reserva Federal hizo que los mercados se dispararan. En aquel entonces, fueron los aranceles y las agresivas subidas de tipos los que provocaron el caos. Esta vez, los problemas son diferentes pero igualmente inquietantes.

La Reserva Federal insinuó que podría estar acercándose a una tasa de política neutral, pero nadie puede ponerse de acuerdo sobre lo que eso significa. A pesar de todo el ruido, la economía estadounidense todavía se mantiene firme. El crecimiento del PIB está por encima de su tendencia a largo plazo y las proyecciones de ganancias corporativas para 2025 son estables.

Los mercados de crédito están bien y la tendencia alcista más amplia no se ha derrumbado. Todavía. La amplitud negativa del mercado se está convirtiendo en un problema grave. Los sectores económicamente sensibles están pasando apuros y los analistas dicen que hay sólo un corto período para que las cosas mejoren antes de que el mercado de acciones comience a enviar señales más feas.

El mercado inmobiliario no pinta mucho mejor. Dado que los rendimientos se mantienen altos, está estancado en el limbo. No hay impulso y las cosas no cambiarán a menos que las tasas bajen significativamente.

Algunos analistas sostienen que este mercado alcista todavía tiene margen de maniobra. Históricamente, los mercados alcistas posteriores a 1945 duran en promedio más de cinco años. Pero esa estadística es engañosa. Los largos períodos de 1987 a 2000 y de 2009 a 2020 sesgan los datos. Ambos mercados alcistas experimentaron fuertes correcciones en las acciones que casi acabaron con la fiesta antes de tiempo.

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