Криптовалютные ETF в 2025 году: что ждет Solana, Hedera и других?

Криптовалютные ETF готовы к революционному 2025 году. От прорывов в регулировании и расширения ассортимента активов до растущей роли традиционных финансов в хранении цифровых активов — динамика криптовалютных ETF отражает зрелый рынок, готовый к следующему большому скачку.

Не прошло и года, как биржевые фонды Bitcoin были одобрены для торговли. Теперь более 5% от общего предложения биткоинов удерживаются ETF, а 11 американских ETF Bitcoin даже превзошли предполагаемые 1,1 миллиона BTC, удерживаемых Сатоши Накамото.

«С января история крипто-ETF стала историей непрерывного созревания рынка», — рассказал Натан Макколи, генеральный директор и соучредитель Anchorage Digital. «От диверсификации поставщиков услуг по хранению до недавнего одобрения опционов Bitcoin ETF рынок становится все более сложным как для институциональных, так и для розничных участников».

Bitcoin ETF появились на рынке в январе, за ними последовало одобрение спотовых ETF Ethereum, которые начали торговаться в июле. Добавление поддержки более широкого спектра цифровых активов станет ключевой частью истории криптовалютных ETF в 2025 году и далее.

«В целом, тенденции в сфере регулирования криптовалют явно изменились, и сейчас гораздо больше оптимизма в отношении возможности выхода на рынок дополнительных криптовалютных ETF», — рассказал президент ETF Store Нейт Джерачи.

По данным панели данных The Block, iShares Bitcoin Trust (IBIT) компании BlackRock является лидером рынка, управляя активами на сумму 52 млрд долларов США , в то время как ее iShares Ethereum Trust (ETHA) оценивает активы под управлением примерно в 2,6 млрд долларов США.

«Мы на самом деле находимся лишь на вершине айсберга с Bitcoin и особенно Ethereum», — заявил Джей Джейкобс, глава тематических и активных ETF в США в BlackRock, 12 декабря на конференции Bloomberg. «Только крошечная часть наших клиентов владеет (IBIT и ETHA), поэтому именно на этом мы сосредоточены (а не на запуске новых ETF альткоинов)».

Перспективы регулирования при новой администрации Трампа

Действующий председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер объявил, что уйдет в отставку 20 января 2025 года, в тот же день, что и инаугурация Трампа. Трамп назначил давнего сторонника криптовалют Пола Аткинса на пост главы SEC.

«Следующая администрация и Конгресс обещают внести большую ясность в регулирование экосистемы», — сказал Макколи. «В 2025 году отрасль будет следить за несколькими ключевыми областями: SAB 121, стейблкоины, большая открытость регулирования для инноваций в цифровых активах и движение вокруг стратегического резерва биткоинов США».

Закон Трампа о сокращении налогов и создании рабочих мест, принятый в 2017 году, истекает в конце следующего года, что может оставить место для предложений по налогообложению криптовалют, включая законопроект под названием «Обеспечение налоговой ясности для цифровых активов» , который разъясняет, что вознаграждения за стейкинг должны облагаться налогом только в момент продажи.

«Это займет время, поскольку криптовалюта не будет главным законодательным приоритетом в 2025 году, но в 2023 и 2024 годах был достигнут значительный прогресс, и это будет способствовать принятию реального законодательства», — заявил 5 декабря на конференции The Block’s Emergence Грег Ксеталис, главный юрисконсульт инвестиционной компании Multicoin Capital, специализирующейся на криптовалютах .

Solana — следующий кандидат?

Может ли Solana ETF выйти на рынок США к концу 2025 года?

«Я считаю весьма вероятным, что ETF Solana будут одобрены не позднее конца следующего года», — сказал Джерачи. «Похоже, SEC сейчас взаимодействует с эмитентами по этому продукту, что, безусловно, является позитивным знаком».

По словам генерального директора Two Prime Digital Assets Александра Блюма, успех и прецедент, созданные спотовыми ETF Bitcoin и Ethereum, в сочетании с более благоприятной для криптовалют администрацией и нормативно-правовой средой приведут к появлению SOL ETF в течение следующего года.

«Они не стали бы тратить время и деньги на это, если бы не были уверены в успехе», — сказал Блюм.

Однако аналитики JPMorgan в прошлом месяце заявили, что SEC может потребовать разрешения судебных исков, касающихся незарегистрированных ценных бумаг для этих активов, до одобрения спотовых ETF, что может задержать одобрение новых ETF или потребовать повторной подачи заявок.

«В городе новый шериф, и это шериф, дружественный криптовалютам», — сказал старший аналитик Bloomberg ETF Эрик Балчунас. «Вот почему все эти мелочи, на которых мы обычно так зацикливаемся с Генслером, могут просто испариться».

Балчунас заявил, что шансы на одобрение SOL ETF «приемлемы», но пока «не абсолютны».

А как насчет ETF XRP или DOGE?

В настоящее время подано несколько заявок на множество ETF альткоинов, от Solana до XRP и даже Hedera, а также ETF криптоиндексов от Grayscale и Bitwise.

«Я думаю, что все на столе для продвижения вперед при новой администрации», — сказал Джерачи. «Надежда состоит в том, что новая администрация быстро определит, какие криптоактивы являются ценными бумагами, а какие нет. Как только эта структура будет введена в действие, путь одобрения дополнительных спотовых крипто-ETF должен стать намного яснее».

Список заявок на биржевые фонды криптовалют по состоянию на 3 декабря 2024 г. Предоставлено Джеффом Сейффартом @JSeyff

Балчунас и его коллега Джеймс Сейфарт предсказывают, что может запуститься «волна» новых ETF, включая комбинированный ETF биткоина и эфира, фонды Litecoin и Hedera и, в конечном итоге, спотовые фонды для Solana и XRP. Сейфарт считает, что есть хорошие шансы, что ETF Litecoin или HBAR могут быть одобрены раньше других новых продуктов, но не уверен, «есть ли спрос со стороны инвесторов».

Dogecoin, возможно, был запущен как шутка, но он вырос и стал шестой по величине криптовалютой по рыночной капитализации. Hedera — «гораздо более убедительный» кандидат, который имел бы больше смысла с институциональной точки зрения, сказал Луис Сайкс, криптоаналитик All-Star Charts.

«Сегодняшняя сатира — это завтрашний ETF», — сказал Балчунас. «Вы можете спросить себя: «DOGE — это слишком далеко?», и я бы сказал: «Посмотрим». Я думаю, кто-то попробует, потому что почему бы и нет?»

DOGE и XRP могут столкнуться с трудностями в доказательстве того, что они являются справедливыми рынками, поскольку их активы сильно сконцентрированы, сказал Блюм. Хотя, по его словам, будущая SEC будет более снисходительной в целом.

«Учитывая выдающийся успех BTC ETF, предпринимательские финансовые компании будут стремиться создавать любые продукты, которые могут оказаться успешными. А вот будут ли они одобрены — это уже другой вопрос», — сказал Блюм.

Больше распределения, больше ETP

Биткоин-ETF впервые с момента запуска в январе достигли совокупного чистого притока в размере более $30 млрд . Общий объем потоков во всей экосистеме ETF недавно превысил отметку в $913 млрд ., побив предыдущий рекорд, установленный в 2021 году.

Bitwise прогнозирует, что биткоин-ETF привлекут больше потоков в 2025 году по трем основным причинам: первый год на рынке, как правило, самый медленный для ETF, крупнейшие брокерские дома (например, Morgan Stanley, Merrill Lynch и т. д.) выйдут на рынок, и инвесторы «нарастят» свои вложения.

«За семь лет, в течение которых мы помогаем профессионалам в области инвестиций получать доступ к криптовалютам, мы в Bitwise наблюдаем четкую закономерность: большинство инвесторов начинают с небольшого вложения, а затем со временем наращивают его», — сказал крупнейший в мире управляющий индексным фондом криптовалют. «Мы подозреваем, что большинство инвесторов, купивших биткоин-ETF в 2024 году, удвоят инвестиции в 2025 году».

Диаграмма предоставлена ​​Bitwise «10 криптопрогнозов на 2025 год»

VanEck, со своей стороны, прогнозирует , что не только будут одобрены несколько новых спотовых ETP, но и ETP Ethereum будут включать стейкинг, в то время как ETP Ethereum и Bitcoin будут допускать транзакции в натуральной форме и погашения. Некоторые аналитики предполагают, что доходность стейкинга ETH может привести к значительному притоку средств в американские ETF, предлагая привлекательную доходность на фоне снижения процентных ставок.

«Отмена правила SEC SAB 121, будь то SEC или Конгрессом, откроет банкам и брокерам возможность хранить криптовалюту, что позволит еще больше интегрировать цифровые активы в традиционную финансовую инфраструктуру», — считают аналитики VanEck.

Источник