Аналитики банка JPMorgan сомневаются в дальнейшем наплыве крупного капитала в криптоиндустрию. В чём причина?

С начала 2024 года чистый приток средств в криптоиндустрию составил около 12 миллиардов долларов. Цифра весьма большая, причём её формированию прежде всего способствовал запуск первых спотовых ETF на основе Биткоина в США. Однако в целом рынок вряд ли сможет удержать эту планку — особенно учитывая соотношение цены BTC к себестоимости майнинга и капитализации Биткоина с золотом. Таким мнением поделились аналитики банка JPMorgan, которые рассчитывают на существенное снижение активности инвесторов из-за отсутствия новых нарративов в нише.

Признаки снижения аппетита инвесторов к криптовалютным продуктам заметны уже сейчас. В частности, на этой неделе уже трижды был зафиксирован чистый отток капитала из спотовых Биткоин-ETF в США.

Итогом четверга стал минус в 244.4 миллиона долларов, тогда как результатами понедельника и вторника стал отток 64.93 и 200.4 миллиона.

Чистый приток и отток капитала из спотовых Биткоин-ETF в США

При этом многие игроки продолжают держать крупные позиции в Биткоин-ETF. Данный факт подтвердила статистика, опубликованная Комиссией по ценным бумагам и биржам США.

В ней регулятор продемонстрировал список из 80 крупнейших держателей акций таких биржевых фондов. Первое место здесь занял хедж-фонд Millennium Management, который хранит в соответствующих инструментах эквивалент 1.94 миллиарда долларов.

Крупнейшие держатели акций спотовых Биткоин-ETF в США

Что будет с курсом Биткоина?

Спотовые Биткоин-ETF привлекли 16 миллиардов долларов средств с начала года. Если добавить к этому капитал из биржи CME и инвестиции венчурных фондов, то общий приток в крипту достигает 25 миллиардов долларов с начала года. Однако как считают аналитики, не все эти средства представляют собой новые деньги, пришедшие на рынок.

Притоки и оттоки средств в спотовых Биткоин-ETF

Многие инвесторы наверняка просто перевели монеты с бирж в акции ETF, что уже отображается как чистый приток в фонд, но при этом не является чистым притоком в саму индустрию. Данный сдвиг проявляется в сокращении запасов Биткоина на биржах на 220 тысяч BTC или 13 миллиардов долларов с момента запуска ETF 11 января 2024 года. С поправкой на эту цифру чистый приток капитала в криптоактивы составляет около 12 миллиардов долларов с начала года, отмечают эксперты.

Если текущая тенденция сохранится, то в годовом исчислении чистый приток составит около 26 миллиардов долларов. Однако аналитики относятся к подобной перспективе со скептицизмом. Вот их цитата на этот счёт, которую приводит The Block.

Учитывая, насколько высока цена Биткоина по сравнению с себестоимостью его добычи или по сравнению с золотом, мы скептически относимся к тому, что темп в 12 миллиардов долларов за почти полгода сохранится до конца года.

Изменения курса Биткоина BTC за месяц

Другими словами, темпы прироста стоимости BTC могут существенно замедлиться уже в обозримом будущем. Каждый новый буллран в крипторынке предоставляет инвесторам всё меньшую доходность – это также один из признаков «зрелости» индустрии.

Пока что это касается только Биткоина, ведь в крипте по-прежнему хватает ниш с достаточно высоким потолком возможностей, не считая первой криптовалюты.

Тем не менее, именно Биткоин остаётся по-настоящему децентрализованной формой ценности – об этом в интервью Cointelegraph заявил генеральный директор Tether Паоло Ардоино. Вот его реплика.

Биткоин – это единственный пример криптовалюты, управляемой исключительно математикой, которую в принципе невозможно изменить. В случае с другими монетами есть группы разработчиков, приходящие каждый месяц. Они выпускают новый релиз программного обеспечения, меняют экономику токенов или другие аспекты своего проекта.

То есть Паоло делает акцент на том, что правила работы сети Биткоина и другие особенности криптовалюты по типу темпов выпуска новых BTC остаются неизменными с момента запуска BTC. Подобное в том числе объясняется уважением девелоперов к наследию анонимного создателя криптовалюты Сатоши Накамото и желанием сохранить его идеи.

Впрочем, критиковать из-за этого другие проекты едва ли стоит. Всё же они отличаются активными разработчиками и сообществами, которые реагируют на тренды в криптоиндустрии. Поэтому порой подобное заканчивается внедрением изменений по типу исправления скорости эмиссии или введения сжигания части комиссий за проведение транзакций, как это было с Эфириумом.

Руководитель компании Tether Паоло Ардоино

Максимальное предложение Биткоина всегда будет ограничено 21 миллионом BTC, и каждые 210 тысяч блоков или приблизительно четыре года будет происходить халвинг, пока майнеры не добудут все монеты. Ардоино продолжает.

Биткоин – это про уверенность. Это как часы, которые тикают вечно. Когда речь заходит о концепции стойких или децентрализованных проектов, под этими понятиями можно подразумевать только BTC.

В интервью Ардоино также выразил скептицизм по поводу роста популярности мем-токенов. Как отмечает Паоло, он любит мемы в целом, однако не понимает ценности токенов на их основе.

Ранее о подобном также заявлял создатель Эфириума Виталик Бутерин, хотя позже его слова раскритиковали за отсутствие чёткой позиции по развитию Эфириума.

Прогноз аналитиков JPMorgan кажется актуальным с учётом нынешней ситуации на рынке монет. Однако улучшение происходящего в мировой экономике, долгожданное снижение базовой процентной ставки в США и приближение выборов президента могут привести к резкой активизации инвесторов. Ну а в таких условиях цифровые активы вновь окажутся привлекательной категорией, способной привлекать огромный капитал.

Источник