Bitcoin alcanzó un máximo de 2023, ¿por qué los inversores minoristas se mantienen al margen?

La capitalización de mercado total del mercado de criptomonedas superó los USD 1.55 billones el 5 de diciembre, impulsada por notables ganancias semanales del 14.5% para bitcoin

BTC y del 11% para Ether . Destacadamente, este hito, marcando el nivel más alto en 19 meses, hizo que bitcoin se convirtiera en el noveno activo negociable más grande del mundo, superando la capitalización de USD 814 mil millones de Meta.

A pesar del reciente impulso alcista, los analistas han observado que la demanda minorista permanece relativamente estancada. Algunos atribuyen esto a los efectos secundarios de un entorno inflacionario y al disminuido interés en el crédito, dado que las tasas de interés continúan rondando por encima del 5.25%. Mientras que el post del analista Rajat Soni podría haber dramatizado la situación, lo subyacente, en esencia, es cierto.

Retail investors aren’t paying attention to #bitcoin.

They are more worried about whether or not they will be able to pay rent or put food on the table.

They will likely start paying attention near the next top (IMO sometime in 2025) and they will FOMO into a position before…

— Rajat Soni, CFA (@rajatsonifnance) December 2, 2023

Numerosos indicadores económicos de Estados Unidos han alcanzado máximos históricos, abarcando salarios, sueldos y el patrimonio neto de los hogares. Sin embargo, Ed Yardeni, un analista, sugiere que la “rally de Santa Claus” podría haber ocurrido a principios de este año, con el S&P 500 ganando un 8.9% en noviembre.

Este aumento reflejó las presiones inflacionarias en disminución y datos sólidos de empleo. Sin embargo, los inversores permanecen cautelosos, con aproximadamente USD 6 billones en “pólvora seca” estacionada en fondos del mercado monetario, esperando en la línea lateral.

¿Se perdieron los traders minoristas las ganancias recientes de bitcoin y Ether?

Sin un indicador confiable para rastrear la participación minorista en criptomonedas, se necesita un conjunto de datos completo para sacar conclusiones, más allá de depender únicamente de Google Trends y las clasificaciones de descargas de aplicaciones relacionadas con criptomonedas. Para determinar si los traders minoristas se han perdido el repunte, es esencial que los indicadores se alineen en diversas fuentes.

La prima del USD Tether en China sirve como un indicador valioso de la demanda minorista en el mercado de criptomonedas. Esta prima cuantifica la diferencia entre las operaciones de USDT de igual a igual basadas en yuanes y el valor del dólar estadounidense. La actividad excesiva de compra suele ejercer presión al alza sobre la prima, mientras que los mercados bajistas a menudo presencian una afluencia de USDT al mercado, lo que resulta en un descuento del 3% o más.

Operaciones entre pares de Tether comparado USD/CNY. Fuente: OKX

El 5 de diciembre, la prima de USDT en relación con el yuan alcanzó el 1%, una mejora modesta con respecto a las semanas anteriores. Sin embargo, se mantiene dentro del rango neutral y no ha superado el umbral del 2% durante más de medio año. Ya sea que el flujo minorista se incline hacia bitcoin o altcoins, los inversores con sede en China principalmente necesitan convertir efectivo en activos digitales.

Dirigiendo la atención a Google Trends, las búsquedas de “comprar bitcoin” y “comprar cripto” revelan un patrón estable durante las últimas tres semanas. Aunque no hay una respuesta definitiva sobre qué despierta el interés de los nuevos traders minoristas, estas consultas suelen girar en torno a cómo y dónde comprar criptomonedas.

Índice de tendencias de búsqueda, semanal. Fuente: Google Trends

Es especialmente notable que el índice actual de los últimos 90 días sea de aproximadamente el 50%, sin mostrar signos de mejora reciente. Estos datos parecen contradecir la lógica, dado que bitcoin ha aumentado un 53% en los últimos 50 días, mientras que el S&P 500 ha subido un 4.5% durante el mismo período. Es importante destacar que, cuando se ve en un marco de tiempo más extenso, los niveles actuales de búsqueda siguen estando un asombroso 90% por debajo de su máximo histórico en 2021.

Finalmente, es crucial adentrarse en los mercados de derivados, específicamente en los futuros perpetuos, que son el instrumento preferido de los traders minoristas. También conocidos como swaps inversos, estos contratos cuentan con una tasa incorporada que se acumula cada ocho horas. Una tasa de financiamiento positiva sugiere una mayor demanda de apalancamiento por parte de los largos (compradores), mientras que una tasa negativa indica que los cortos (vendedores) buscan apalancamiento adicional.

Tasa de financiamiento semanal de futuros perpetuos. Fuente: Coinglass

Observa que la tasa de financiamiento semanal para la mayoría de las monedas fluctúa entre el 0.2% y el 0.4% por semana, indicando una demanda ligeramente mayor de apalancamiento entre los largos. Sin embargo, durante los períodos alcistas, esta métrica puede superar fácilmente el 4.3%, lo cual no es el caso actualmente para ninguna de las siete principales monedas en cuanto a interés abierto de futuros.

Actualmente, la afluencia de participantes minoristas en este ciclo sigue siendo esquiva, especialmente en términos de nuevos participantes que muestren un optimismo excesivo. Aunque algunos analistas señalan la tendencia de la aplicación de Coinbase, es esencial tener en cuenta que Binance actualmente está bajo escrutinio de los reguladores, con su fundador Changzeng Zhao enfrentando posibles problemas legales. En consecuencia, los traders minoristas existentes pueden haber migrado de intercambios en el extranjero a Coinbase, en lugar de heraldar una nueva ola de entusiastas de las criptomonedas.

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