Bitcoin Anstieg: ETFs sorgen für Boom, doch Euphorie mahnt zur Vorsicht

Bitcoin erlebte im ersten Quartal 2024 einen beeindruckenden Kursanstieg von 69 Prozent, angetrieben durch neue Spot ETFs und die Erwartung des BTC Halvings. Trotz dieser spektakulären Entwicklung mahnen Experten zur Vorsicht, da der NUPL Indikator einen euphorischen Zustand signalisiert, der häufig zu Marktumkehrungen führt.

Angesichts eines NUPL Verhältnisses von über 3,5, das typischerweise die Euphoriephase eines Bullenmarktes ankündigt, könnten langfristige Investoren bald damit beginnen, ihre Positionen zu liquidieren.

Warnsignale von Bitcoin Performance im ersten Quartal 2024

Laut dem “Q2 2024 Guide to Crypto Markets” Bericht von Coinbase Institutional und Glassnode gibt es einige Warnsignale trotz der spektakulären Bitcoin Kursentwicklung.

Das Marktsentiment, gemessen durch den Net Unrealized Profit/Loss (NUPL)-Indikator, bewertet die unrealisierten Gewinne und Verluste über das gesamte Münzangebot. Dieser Indikator signalisierte einen Euphoriezustand bei den Marktgipfeln Mitte 2011, 2013 und kurzzeitig 2017.

Jedoch versagte er darin, Euphorie während des Marktgipfels 2021 anzuzeigen. Stattdessen verschob sich der Markt von der “Glauben-Verleugnung” Phase. Diese Phase der “Glauben-Verleugnung” wurde auch während des lokalen Höhepunkts im März 2024 erreicht.

Bitcoin Fear and Greed Index basierend auf dem NUPL Wert. Quelle: Glassnode

Darüber hinaus wird die zyklische Natur des Bitcoin Marktes in der Angebots Nachfrage Analyse deutlich, in der Phasen wie “Bodenbildung”, “Euphorie” und “Hausse-Baisse” unterschieden werden. Diese Phasen spiegeln die zugrundeliegenden Marktstimmungen und potenzielle Veränderungen im Anlegerverhalten wider.

Insbesondere die aktuelle Phase, die durch einen hohen Anteil an Gewinnmitnahmen gekennzeichnet ist, deutet darauf hin, dass sich der Markt seinem Höhepunkt nähert, da langfristige Investoren (LTHs) beginnen, Gewinnmitnahmen in Betracht zu ziehen.

Das MVRV Verhältnis (Market Value to Realized Value), insbesondere für LTHs, bietet eine differenzierte Sicht auf die Marktbedingungen. Ein MVRV über 3,5, wie es im ersten Quartal zu beobachten war, kündigt in der Regel die Euphoriephase eines Bullenmarktes an.

Dies bedeutet, dass die LTHs bald beginnen könnten, einen Teil ihrer Bestände zu liquidieren. Tatsächlich ist das von den LTHs gehaltene Angebot im ersten Quartal 2024 unter die langfristige Trendlinie gefallen. In dem Bericht heißt es:

“Langfristige Halter (LTHs) beziehen sich auf Investoren, die ihre Krypto Bestände seit mindestens 155 Tagen halten. Die Aktivitätsmuster von LTHs können als Barometer verwendet werden, um zyklische Trends innerhalb der Krypto Märkte zu identifizieren, einschließlich potenzieller Hochs und Tiefs.”

Bitcoin Gesamtangebot, gehalten von Langzeitbesitzern. Quelle: Glassnode

Dennoch ist die Entwicklung von Bitcoin von einem volatilen Vermögenswert zu einem der leistungsstärksten bemerkenswert. Im letzten Jahrzehnt war Bitcoin in acht von elf Jahren der leistungsstärkste Vermögenswert. Es erzielte eine annualisierte Rendite von 124 Prozent von 2013 bis 2023.

Die Einführung von Bitcoin Spot ETFs hat diese Entwicklung maßgeblich beeinflusst. Durch die Erleichterung direkter Investitionen in BTC haben diese ETFs einen Strom neuer Investoren angezogen und die Nachfrage erhöht.

Entscheidend ist, dass das Angebot an neuem Bitcoin hauptsächlich durch Mining Beschränkungen eingeschränkt wird, bei denen die Belohnungen kürzlich halbiert wurden, was das Ungleichgewicht von Angebot und Nachfrage verschärft.

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