BlackRock-Expertinnen prognostizieren Pause bei Zinserhöhungen

Laura Cooper, leitende Makro-Anlagestrategin für iShares EMEA bei BlackRock, erwartet, dass die US-Notenbank bei der nächsten Sitzung des Open Markets Committee eine Pause bei den Zinserhöhungen ankündigt. Außerdem soll der Vorsitzende Jerome Powell die Tür für künftige Zinserhöhungen offen halten und seine Rhetorik bezüglich der Rolle der Wirtschaftsdaten bei künftigen Entscheidungen beibehalten.

Cooper zufolge dürften die Zinssätze bis Mitte 2024 im restriktiven Bereich bleiben, bevor die Zentralbank die Zinssätze in Richtung neutral rekalibriert. Sie erklärt dazu:

“Trotz der Anzeichen einer sich verfestigenden Disinflation wird sich der Preisdruck wahrscheinlich oberhalb des 2 %-Ziels der Fed einpendeln.”

Zinssenkung der Fed ohne Verschlechterung der Wirtschaft unwahrscheinlich

Marilyn Watson, Leiterin des Bereichs Global Fundamental Income Strategy bei BlackRock, stimmte zu, dass die Fed die Zinssätze in diesem Jahr wahrscheinlich nicht mehr ändert. Dazu müsste die Zentralbank eine Verschlechterung der Wirtschaft, ein geringeres Bruttoinlandsprodukt und eine niedrigere Arbeitslosenquote feststellen:

“Wir sehen das nicht wirklich in den Daten. Wir erwarten, dass die Zinssätze in diesem Jahr in etwa gleich bleiben. (…) Die Frage ist, ob es zu einer Anpassung kommen könnte, aber (…) Ich denke, das wird nächstes Jahr der Fall sein.”

Seit März 2022 erhöhte die US-Notenbank 11 Mal die Zinssätze, um die steigende Inflation in den USA zu bekämpfen. Das Open Markets Committee der US-Notenbank begann am Dienstag eine zweitägige Sitzung, auf der es über eine Anhebung oder eine Pause bei den Zinserhöhungen entscheidet.

Zinssätze der FED Grafik Quelle; St. Louis Fed

Die Fed veröffentlicht nach der Sitzung voraussichtlich eine Grafik mit den Zinsprognosen der Beamten, den sogenannten Dot Plots. Rund 40 % der kürzlich von der Financial Times befragten Ökonomen gehen im Vergleich zu BlackRock davon aus, dass die Bank die Zinssätze bei der Sitzung in dieser Woche um 25 Basispunkte anheben wird.

Die Emission von Schrottanleihen steigt inmitten hoher Zinssätze an

Lynam, Head of Macro Credit Research in der Portfolio Management Group für Private Debt bei BlackRock, ist der Meinung, dass die Unternehmen nicht mit einer Zinssenkung durch die Fed rechnen. Daher könnte der Zeitpunkt für eine Fremdfinanzierung so gut wie jeder andere sein:

“Ich denke, dass die Unternehmen sich mit dem Gedanken anfreunden, dass die Fremdfinanzierungskosten im Laufe dieses Jahres oder bis Anfang 2024 nicht wirklich besser werden könnten.”

Die Unternehmen müssen den Anleger:innen Zinsen und am Ende der Laufzeit das Kapital zurückzahlen. Bislang war die Ausfallquote gering, so Lynam.

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