BlackRock se atreve: nombra a un tercero para el ETF de BTC en medio del escrutinio regulador

• El ETF de Bitcoin de BlackRock se enfrenta a la incertidumbre de contar con un agente externo, y la aprobación de la SEC sigue siendo incierta.

• La participación de Coinbase plantea problemas regulatorios, ya que está enredada en una batalla legal con la SEC.

BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, ha dado un paso importante al modificar su solicitud de ETF. La modificación implica el nombramiento de un «Agente de Ejecución Principal», un intermediario externo responsable de la compra y venta de Bitcoin en nombre del fondo. Mientras BlackRock sigue adelante con sus preparativos, se ciernen dudas sobre si la Comisión del Mercado de Valores (SEC) dará su visto bueno.

Este desarrollo desconcierta a la SEC, y hay dudas sobre si la agencia aprobará un ETF de Bitcoin que utilice un agente de ejecución principal. Elpapel del agente en la compra de Bitcoin bajo el modelo de efectivo es la principal preocupación de la SEC, ya que este procedimiento podría no cumplir las normas del regulador.

Coinbase en el punto de mira

La identidad del agente de ejecución principal seleccionado por BlackRock sigue siendo desconocida. Es importante recordar que Coinbase fue nombrada inicialmente como custodio al registrar el ETF de Bitcoin en junio. Sin embargo, Coinbase y la SEC mantienen actualmente una disputa legal sobre el funcionamiento por parte de Coinbase de una bolsa de valores no registrada, que se produjo a principios de este año.

Las tensiones entre la empresa y el organismo regulador pueden aumentar si Coinbase se utiliza como intermediario de terceros, ya que la SEC ha vigilado constantemente este año las bolsas de criptomonedas con sede en Estados Unidos.

En medio de estos cambios, la SEC ha impulsado una técnica de reembolso llamada «cash create» Esta estrategia de creación y reembolso de participaciones en ETF no da prioridad a las técnicas «en especie» que utilizan activos comparables frente a las transacciones en efectivo. La inclinación de la SEC por los procedimientos basados en efectivo complica los debates en curso sobre la aprobación de los ETF de Bitcoin.

We hearing it wasn’t one giant conf call b/t SEC and every issuer but rather many calls to exchanges/issuers to reiterate that its Cash Creates or You Will Wait, which we knew already via chatter and the updated S-1s this week. Still, interesting & good sign for Jan tho @JSeyff

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) December 21, 2023

Optimismo en medio de la incertidumbre

El mercado de ETF sigue siendo bastante optimista a pesar de las preocupaciones e incertidumbres regulatorias. Aunque se trata de una estimación cautelosamente optimista, el analista sénior de ETF James Seyffart observa que las probabilidades de aprobación para el 10 de enero de 2024 rondan el 90%. El sector sigue ardiendo de expectación ante las aprobaciones de lotes a principios de enero.

Will be interesting to see who updates their documents after this. SEC might not be comfortable with a Prime Execution Agent (a 3rd party buying and selling bitcoin on behalf of the ETF) purchasing the #Bitcoin in the cash model . This is how BlackRock’s is planned at moment: https://t.co/pGWUNp7Lw3 pic.twitter.com/2D60KX7OUI

— James Seyffart (@JSeyff) December 21, 2023

Seyffart también explicó qué emisores cambiaron sus archivos para permitir reembolsos en efectivo. Por ejemplo, Bitwise fue de los primeros en hacer este cambio, reflejando cómo se estaban desarrollando las aplicaciones de ETF de Bitcoin.

BlackRock no se basa únicamente en las modificaciones de su solicitud de ETF. La empresa tiene la intención de sembrar su producto de inversión con una considerable cantidad de $10 millones como medida preventiva. Si comparamos esta cantidad con la inicial de $100.000 de octubre, el crecimiento ha sido notable. En particular, BlackRock planea sembrar estos $10 millones el 3 de enero de 2024, una semana antes de la fecha de autorización prevista. El momento de esto indica que BlackRock posiblemente se está preparando para lanzar su ETF poco después de recibir el permiso regulatorio.

El panorama más amplio de los ETF

El foco de atención sobre la enmienda del ETF de Bitcoin de BlackRock es sólo una faceta de un panorama más amplio. Las principales firmas financieras han tomado nota de este logro; como resultado, empresas como Fidelity y BlackRock han presentado varias solicitudes para convertirse en fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado.

Estas solicitudes ponen de manifiesto el creciente interés por ofrecer a los inversores una exposición en tiempo real al Bitcoin, lo que indica un cambio en la forma en que los mercados financieros tradicionales valoran esta moneda digital y acceden a ella.

La presentación S-1 actualizada de BlackRock pone de relieve la dedicación de la empresa a establecer sólidos procedimientos de funcionamiento de los ETF. Este enfoque sistemático garantiza un funcionamiento sin problemas una vez recibida la aprobación reguladora.

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