BTC sigue cayendo, pero ¿cómo se posicionan los profesionales?

Datos muestran que la proporción de posiciones largas y cortas de traders profesionales de futuros de BTC está en su nivel más bajo en 30 días, pero ¿qué significa esto para la acción del precio a corto plazo?

Bitcoin (BTC) ha experimentado un notable aumento del 15.7% en su precio en los primeros seis días de diciembre. Este aumento ha sido fuertemente influenciado por la anticipación de la inminente aprobación de un fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin en los Estados Unidos. Los analistas senior de ETF de Bloomberg han expresado una probabilidad del 90% de aprobación por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, que se espera antes del 10 de enero.

Sin embargo, el reciente aumento en el precio de bitcoin podría no ser tan sencillo como parece. Los analistas no han tenido en cuenta los múltiples rechazos en los niveles de 37,500 y 38,500 dólares durante la segunda mitad de noviembre. Estos rechazos han dejado a los traders profesionales, incluidos los creadores de mercado, cuestionando la fortaleza del mercado, especialmente desde la perspectiva de las métricas derivadas.

La volatilidad inherente de bitcoin explica la reducida apetencia de los traders profesionales

El aumento del 7.6% de bitcoin a USD 37,965 el 15 de noviembre resultó en decepción, dado que el movimiento se retractó por completo al día siguiente. De manera similar, entre el 20 y el 21 de noviembre, el precio de bitcoin disminuyó un 5.3% después de que la resistencia en USD 37,500 resultara más formidable de lo anticipado.

Aunque las correcciones son naturales incluso durante mercados alcistas, explican por qué las ballenas y los creadores de mercado evitan posiciones largas apalancadas en estas condiciones volátiles. Sorprendentemente, a pesar de velas diarias positivas durante este período, los compradores que utilizaban apalancamiento largo fueron liquidados con fuerza, con pérdidas que sumaron asombrosos USD 390 millones en los últimos cinco días.

Aunque el premio de futuros de bitcoin en el Chicago Mercantile Exchange (CME) alcanzó su nivel más alto en dos años, indicando una demanda excesiva de posiciones largas, esta tendencia no se aplica necesariamente a todos los intercambios y perfiles de clientes. En algunos casos, los principales traders han reducido su ratio de apalancamiento largo a corto a los niveles más bajos vistos en 30 días. Esto indica un movimiento de toma de beneficios y una menor demanda de apuestas alcistas por encima de los USD 40,000.

Al consolidar posiciones en contratos de futuros perpetuos y trimestrales, se puede obtener una visión más clara de si los traders profesionales están inclinados hacia una postura alcista o bajista.

Proporción de posiciones largas y cortas de BTC de los traders profesionales en varios exchanges. Fuente: Coinglass

A partir del 1 de diciembre, los principales traders de OKX favorecieron las posiciones largas con una fuerte proporción de 3.8. Sin embargo, a medida que el precio subió por encima de los USD 40,000, esas posiciones largas fueron cerradas. Actualmente, la proporción favorece en gran medida las posiciones cortas en un 38%, marcando el nivel más bajo en más de 30 días. Este cambio sugiere que algunos jugadores importantes se han retirado del actual repunte.

Sin embargo, todo el mercado no comparte este sentimiento. Los principales traders de Binance han mostrado un movimiento contrario. El 1 de diciembre, su proporción favorecía las posiciones largas en un 16%, lo que desde entonces ha aumentado a una posición del 29% sesgada hacia el lado alcista. No obstante, la ausencia de posiciones largas apalancadas entre los principales traders es una señal positiva, confirmando que el repunte ha sido impulsado principalmente por la acumulación en el mercado al contado.

Los datos de opciones confirman que algunas ballenas no se suman al repunte

Para determinar si los traders fueron sorprendidos y actualmente mantienen posiciones cortas en pérdida, los analistas deben examinar el equilibrio entre las opciones de compra (buy) y venta (sell). Una creciente demanda de opciones de venta generalmente indica que los traders se centran en estrategias de precio neutrales a bajistas.

Volúmenes de opciones de compra-venta de BTC en OKX. Fuente: Laevitas.ch

Datos de las opciones de bitcoin en OKX revelan una creciente demanda de opciones de venta en comparación con las de compra. Esto sugiere que estas ballenas y creadores de mercado podrían no haber anticipado el repunte de precios. Sin embargo, los traders no estaban apostando por una disminución de precios, pues el indicador favorecía las opciones de compra en términos de volumen. Un exceso de demanda de opciones de venta (sell) habría llevado la métrica por encima de 1.0.

El repunte de bitcoin hacia los USD 44,000 parece saludable, puesto que no se ha utilizado un apalancamiento excesivo. Sin embargo, algunos jugadores importantes fueron sorprendidos, reduciendo sus posiciones largas apalancadas y mostrando un aumento en la demanda de opciones de venta al mismo tiempo.

A medida que el precio de bitcoin se mantiene por encima de los USD 42,000 en anticipación de una posible aprobación de un ETF en enero, los incentivos para que los alcistas presionen a aquellos whales que optaron por no participar en el reciente repunte se fortalecen.

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