Читатели спрашивают: в чем отличия спотового биткоин-ETF от фьючерсного

12.09.2023

Возможный запуск спотового биткоин-ETF в США стал одной из главных тем 2023 года. Редакция BeInCrypto решила разобраться, в чем смысл инструмента, чем он отличается от уже доступной в Америке деривативной версии, и почему многие участники криптосообщества ждут его запуск

Что такое биткоин-ETF

ETF — это сокращение от Exchange Traded Fund (торгуемый на бирже фонд). Фонд можно представить, как корзину, в которой одновременно может находиться один или сразу несколько активов.

Биткоин-ETF — это торгуемый на бирже фонд, который отлеживает изменения курса одной криптовалюты — BTC. На инвестициях в такой инструмент можно зарабатывать.

Зачем нужен биткоин-ETF

Биткоин-ETF открывает многим участникам рынка, которые ранее не могли инвестировать в криптовалюту напрямую, возможность начать зарабатывать на движениях курса BTC.

Возьмем, к примеру, крупную компанию. Ее совет директоров не одобряет прямые инвестиции в криптовалюту, так как они сопряжены с рядом рисков и сложностей, включая необходимость организации ее хранения. Решение проблемы — биткоин-ETF. Инструмент подразумевает инвестиции в фонд, а не прямую покупку криптовалюты. В этом случае за хранение монет отвечает компания-создатель фонда, либо заранее установленный кастодиан.

Что такое спотовый и фьючерсный биткоин-ETF

Спотовый биткоин-ETF — это торгуемый на бирже фон, под который закупают сами монеты, а не производные финансовые инструменты. Американские регуляторы считают такой инструмент слишком опасным. Поэтому, по состоянию на момент написания обзора, все заявки на его запуск в США отклонялись.

В октябре 2021 года — за месяц до обновления BTC абсолютного максимума стоимости близ $69 тыс., в США запустили торги фьючерсным биткоин-ETF. Инструмент под тикером BITO от компании ProShares появился на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).

Фьючерсы на биткоин — это деривативный, то есть производный финансовый инструмент. Он подразумевает не прямые инвестиции в криптовалюту, а работу с фьючерсными контрактами, которые и составляют фонд.

Запуску BITO предшествовали долгие попытки компаний получить одобрение спотовой версии биткоин-ETF. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) намекнула участникам рынка на то, что им будет проще добиться одобрения фьючерсной версии биткоин-ETF. Поэтому представители криптоиндустрии, на время, оставили попытки запустить спотовый торгуемый на бирже BTC-фонд. Гонку возобновили в 2023 году — на фоне интереса к инструменту со стороны инвестиционного гиганта BlackRock. Ранее редакция BeInCrypto составила список компаний, которые продолжают гонку за запуск спотового биткоин-ETF в США.

Участники рынка заинтересованы в запуске спотового биткоин-ETF потому, что он открывает доступ к работе с самим BTC, а не производными финансовыми инструментами. Ранее редакция BeInCrypto обсудила с экспертами возможные последствия запуска спотовой версии торгуемого на бирже BTC-фонда.

Чем спотовый биткоин-ETF отличается от фьючерсного

	Спотовый биткоин-ETF	Фьючерсный биткоин-ETF
Актив фонда	Биткоины	Фьючерсные контракты на биткоины
Драйвер движения	Изменения стоимости криптовалюты	Динамика фьючерсного рынка
Привязка к рыночному курсу биткоина	Максимально тесная	Возможны отклонения от рыночной стоимости биткоина из-за динамики рынка фьючерсов и сроков истечения фьючерсного контракта
Риски	Основной риск — высокая волатильность курса биткоина	Риски проистекают из волатильности биткоина и таких элементов фьючерсного рынка, как кредитное плечо.