Criptomonedas: Tres temáticas a tener en cuenta

1. Las colaboraciones web2 alimentan la expansión web3

Hasta la fecha, la adopción de activos digitales ha sido impulsada principalmente por innovadores nativos de Web3. Pero con el tiempo, Web2 está haciendo sentir su presencia. Y eso es beneficioso para el ecosistema de las criptomonedas, dado que para mantener esta trayectoria de crecimiento es crucial la afluencia de usuarios de todas partes.

Empresas nacidas antes de la era del bitcoin y compañía se han insertado en el sector en 2021, 2022 y 2023 ampliando el atractivo de Web3 más allá de su base inicial de usuarios. Sólo en la blockchain Polygon hay ejemplos:

• Polygon impulsa Starbucks Odyssey, una extensión del programa de fidelidad de Starbucks, a través del cual los usuarios pueden ganar y comprar sellos digitales coleccionables.
• Gracias a su nueva plataforma .Swoosh, Nike vende ropa virtual (zapatillas, camisetas, etc.) representada en forma de NFT creados por Polygon que los usuarios pueden poner en sus avatares de Web3 y en plataformas “metaverso”.
• Gracias a laasociación de Salesforce con Polygon, los clientes de la plataforma de gestión de las relaciones con los clientes (CRM) pueden crear y gestionar programas de fidelización basados en la tecnología NFT a través de la blockchain.

En muchos de estos casos, los clientes ni siquiera saben que están interactuando con la tecnología blockchain. Gigantes como Google y Amazon también han incursionado en la esfera Web3, con Amazon Web Services colaborando con Avalanche y Google (Alphabet) asociándose con Solana. Las fuerzas motrices de estas estrategias Web3 incluyen la mejora de la experiencia del usuario, el establecimiento de relaciones más estrechas con los clientes, el atractivo para los nativos digitales de la Generación Z y el aprovechamiento de nuevas fuentes de ingresos. La interconexión y los puntos de convergencia entre Web2 y Web3 apoyarán la adopción de criptomonedas a largo plazo.

2. ¿Cómo evolucionarán las cadenas de bloques?

En lo que respecta a Bitcoin, hace poco compartí con ustedes en un artículo los retos que tendrá que superar la blockchain pública más antigua: Bitcoin se enfrenta a un reto crucial.

Por su parte, Ethereum es el líder en plataformas de contratos inteligentes, con más del 55% del valor total bloqueado (TVL) en finanzas descentralizadas (DeFi), es decir, 28.700 millones de dólares.

A modo de recordatorio, el Valor Total Bloqueado (TVL) corresponde al valor total de los activos (en dólares) depositados y bloqueados (durante un periodo determinado) en protocolos DeFi a través de contratos inteligentes (smart contract). Un aumento del TVL es sinónimo de un aumento de la liquidez y popularidad de los protocolos. Por el contrario, una disminución de TVL implica un deterioro de la liquidez y una menor rentabilidad de los productos ofrecidos.

TVL de Ethereum
DefiLlama

Sin embargo, si millones de personas acudieran en masa a las aplicaciones Web3, la red Ethereum podría verse desbordada y el precio de las transacciones en su blockchain podría llegar a ser prohibitivo. Con el aumento potencial del número de usuarios, Ethereum se enfrenta al riesgo de congestión de la red y a elevados costes de transacción, como ha ocurrido en el pasado. La solución reside en la escalabilidad, a menudo denominada el trilema de la blockchain, en el que predominan tres enfoques:

• Las blockchains monolíticas, como Solana, que ofrecen una solución integral pero se enfrentan al trilema de la cadena de bloques de equilibrar la descentralización, la seguridad y la escalabilidad.
• Las blockchains modulares, como Ethereum, que separan las capas de ejecución, liquidación, consenso y datos, con soluciones de capa 2 como sidechains y rollups que mejoran la escalabilidad.
• Los ecosistemas de cadenas de bloques interconectadas, como Cosmos, que facilitan el intercambio seguro de datos y valor entre distintas cadenas de bloques.

En estos momentos, las cadenas de bloques modulares están de moda, aunque diversificar sus inversiones en otros modelos de escalabilidad puede ser una cobertura estratégica como inversor. ¿Qué blockchains cobrarán protagonismo e impulso en el futuro? Un fenómeno a seguir en 2024.

3. El auge de la tokenización

A principios de año escribí sobre el entusiasmo de los administradores financieros por la tokenización. La tokenización está revolucionando la representación digital de una miríada de activos, desde valores y fondos hasta arte y objetos de colección y bienes inmuebles, convirtiéndose en una característica central del espacio Web3.

El crecimiento de esta tendencia se sustenta en su considerable potencial, ya que HSBC predice que el volumen del mercado de tokenización alcanzará los 24 billones de dólares en 2027. La implementación de esta temática en carteras de tokens líquidos y activos no fungibles (NFA) se ve facilitada por las plataformas de contratos inteligentes, que proporcionan la infraestructura de blockchain y liquidación necesaria.

Más concretamente, tomemos el ejemplo de la tokenización de bienes inmuebles para esquematizar el proceso. El comprador de una propiedad podría encontrar su título de propiedad representado como un token en una blockchain como Bitcoin o Ethereum , donde la transferencia del token determina la accesión a la propiedad, sustituyendo así la transferencia convencional del título.

Un token inmobiliario, que representa una propiedad, es un tipo de token digital que se utiliza habitualmente en la tokenización de activos inmobiliarios. Este mecanismo consiste en convertir los derechos de propiedad o las acciones de una propiedad en una representación digital en una cadena de bloques (blockchain).

En otras palabras, cada token es único y representa una determinada fracción del activo subyacente. En otras palabras, cada token puede verse como una “acción” de una propiedad que puede comprarse, venderse o intercambiarse.

También pueden utilizarse para votos de gobernanza (en el caso de determinadas estructuras de propiedad común), para demostrar la propiedad y para otros usos dependiendo de cómo se haya implementado la tokenización.

Cómo funciona la tokenización inmobiliaria
Artimon

La tokenización inmobiliaria presenta varias ventajas: mayor liquidez y propiedad fraccionaria, todo ello aprovechando la transparencia y la automatización de procesos que permite la tecnología blockchain.

Sin embargo, la tokenización inmobiliaria se basa actualmente en fundamentos inestables. Si bien pueden existir normas y una lógica de transferencia en una plataforma de tokens, en cuanto un documento o procedimiento legal regula un aspecto de la propiedad, todo el caso de uso de un token que represente ese bien inmueble queda anulado.

Otros ejemplos notables fuera del sector inmobiliario incluyen la tokenización de KKR de su fondo de asistencia sanitaria y el fondo insignia de 2.100 millones de dólares de Hamilton Lane a través de Avalanche y Polygon. También cabe señalar que las aplicaciones descentralizadas (DApps) como Maker, Centrifuge, Maple Finance y Ondo Finance, por ejemplo, están desempeñando un papel clave en la integración de activos del mundo real en el ecosistema DeFi.

Hasta que estos temas se desarrollen más ampliamente, es probable que el capital institucional se mantenga al margen hasta que se cumplan dos condiciones cruciales: que la SEC apruebe un ETF de Bitcoin Spot y que reciba orientaciones claras de los reguladores de criptodivisas: la Securities and Exchange Commission (SEC) y la Commodities Futures Trading Commission (CFTC).

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