Der Exodus des Grayscale Bitcoin ETF erschüttert den Bitcoin Markt

In einer aktuellen Marktanalyse von Bitfinex wird deutlich auf einen erheblichen Ausverkauf der Anteile des Grayscale Bitcoin Trust Exchange Traded Fund (ETF) hingewiesen. Dieser Ausverkauf, der teilweise auf die finanziellen Probleme der Börse FTX zurückzuführen ist, scheint eine entscheidende Rolle für den deutlichen Rückgang der Bitcoin Preise im Januar 2024 gespielt zu haben.

Der Grayscale Bitcoin ETF erlebt einen erheblichen Ausverkauf

Der von Bitfinex-Leiter für Derivate, Jag Kooner, vorgelegte Bericht untersucht die Auswirkungen der erfolgreichen Umwandlung seines GBTC- Trusts in einen ETF und wie dies zur breiteren Marktkorrektur beitrug. Der Bericht legt nahe, dass die Gewinnrealisierung nach dieser Umstellung ein entscheidender Faktor bei der marktweiten Korrektur war, die dazu führte, dass der Wert von Bitcoin Eines der zentralen Elemente, die in dem Bericht hervorgehoben werden, ist der erhebliche „Rabatt“, der GBTC-Investoren geboten wird und sich als Hauptgrund für das erhöhte Volumen der Aktienverkäufe in den letzten Wochen herausstellte.

Kooner weist darauf hin, dass dieser Abschlag während der Bärenmarkttiefs Ende 2022 50 % überstieg. Aufgrund von Arbitrage-Händlern ist dieser Rabatt jedoch inzwischen verschwunden. Kooner betont, dass das Verschwinden des Abschlags mit der Einführung von Spot-ETFs ein erwartetes Ergebnis war und Anleger, die geduldig gewartet hatten, die Gelegenheit nutzten, Gewinne zu realisieren. Der Bericht beleuchtet die beträchtlichen Abflüsse, die sich auf insgesamt 4,3 Milliarden US-Dollar beliefen, die auf die Umwandlung von GBTC in einen Spot- Bitcoin ETF am 16. Januar folgten. Im Gegensatz dazu verzeichnete der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock derzeit die trac Nettozuflüsse unter den einzelnen Spot Bitcoin ETFs 1,82 Milliarden US-Dollar.

Freies Kapital und Kapitalverschiebung im ETF-Bereich

Bitfinex-Analysten weisen auch auf die Auswirkungen der ETF-Flüsse auf den BTC-Preis hin und stellen fest, dass am Samstag, dem 20. Januar, kein Geldfluss in den jeweiligen Spot Bitcoin ETF stattfand. Trotz eines Rückgangs von 28,6 Milliarden US-Dollar vor seiner Umwandlung bleibt der GBTC von Grayscale der größte Bitcoin ETF mit einem verwalteten Gesamtvermögen von rund 24 Milliarden US-Dollar. Der Bericht stellt außerdem fest, dass die Umwandlung des Grayscale-Trusts in einen Spot Bitcoin -ETF den Verkauf bedeutender Anteile der bankrotten Kryptowährungsbörse FTX erleichtert hat. FTX befand sich in finanziellen Schwierigkeiten und liquidierte seinen gesamten Bestand an 22 Millionen GBTC-Aktien im Wert von fast 1 Milliarde US-Dollar.

Ein weiterer von Bitfinex Alpha hervorgehobener Faktor sind die Auswirkungen der Spot-BTC-ETF-Gebühren. Kooner weist darauf hin, dass die Konkurrenten von Grayscale derzeit Gebühren zwischen 0,2 % und 0,9 % verlangen, während Grayscale 1,5 % verlangt. Dieser Gebührenunterschied hat Anleger dazu angeregt, ihre Mittel von GBTC auf kostengünstigere Bitcoin ETF-Optionen umzuschichten. Darüber hinaus haben mehrere andere ETF-Anmeldungen im ersten Jahr auf Gebühren verzichtet, was die Migration von GBTC zu alternativen Produkten weiter fördert. Anleger, die nach kostengünstigeren Möglichkeiten suchen, sich in Bitcoin zu engagieren, haben die Kapitalverschiebung innerhalb des aufstrebenden Bitcoin ETF-Bereichs erheblich beeinflusst.

Zum Ende des Monats Januar deuten ETF- Daten darauf hin, dass sich die Kapitalbewegungen zwischen verschiedenen ETF-Fonds allmählich zu stabilisieren beginnen. Kooner fügt hinzu, dass die täglichen Abflüsse zwar zurückgehen, mit durchschnittlich rund 450 Millionen US-Dollar pro Tag jedoch weiterhin beträchtlich sind. Sofern sich die Gebührenstruktur nicht ändert, ist mit anhaltenden Abflüssen zu rechnen. Der Leiter für Derivate bei Bitfinex hebt abschließend hervor, dass große GBTC-Investoren, die in den letzten zwei Jahren Aktien mit einem Rabatt von 50 % gekauft haben, Gewinne früher erzielen würden als andere Investoren. Diese Beobachtung gibt Aufschluss über das im Januar beobachtete Handelsverhalten.

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