Dinámica de riesgo de Bitcoin: ¿refugio seguro o apuesta especulativa?

• Los analistas expresaron sus opiniones sobre la sensibilidad de BTC a las condiciones de liquidez global.
• Mitchnick, de BlackRock, consideró a BTC como un activo “sin riesgo”; Alden lo consideró como un activo “con riesgo en el oro”.

Se informó que Bitcoin [BTC] era más sensible a las condiciones de liquidez global que el oro y otras clases de activos.

Según Lyn Alden, un reputado analista macro, BTC reacciona el 83% del tiempo a las condiciones de liquidez global que cualquier otro activo.

“Bitcoin se mueve en la dirección del M2 global el 83% del tiempo; más que otros activos”.

BTC: ¿Un activo con riesgo positivo o negativo?

Las acciones estadounidenses, indicadas por el índice SPX, son el segundo activo más reactivo a las condiciones de liquidez global, mientras que el oro quedó en cuarto lugar.

Esto indicó que BTC era más bien un activo de «riesgo» que se desempeñaba mejor cuando las tasas de interés eran bajas o durante los ciclos de flexibilización cuantitativa.

Eso también sugiere que el BTC es un activo de cobertura relativo menor que el oro. Según Alden, el BTC es un «oro con riesgo» porque es dinero nuevo y sólido, pero algunos asignadores de capital tienen un conocimiento limitado de él y lo tratan como un activo «con riesgo».

Agregó que la correlación podría continuar durante otros 5 a 10 años antes de que BTC comience a actuar como el oro .

“Si se vuelve realmente grande, entonces podría cambiar más hacia una correlación similar a la del oro, lo cual no está tan lejos”.

Sin embargo, el director de activos digitales de BlackRock, Robbie Mitchnick, considera que BTC es un activo de cobertura y que no genera riesgos. Para ponerlo en contexto, los activos que no generan riesgos tienden a tener un buen desempeño durante períodos de incertidumbre y agitación.

Mitchnick señaló que el BTC y el oro tienen correlaciones a largo plazo casi nulas con las acciones estadounidenses, con valoraciones positivas ocasionales y temporales. Agregó:

“Cuando pensamos en Bitcoin, pensamos principalmente en él como una alternativa monetaria global emergente… Un activo escaso, global, descentralizado y no soberano. Y es un activo que no tiene riesgo específico de país, que no tiene riesgo de contraparte”.

Según Mitchnick, la creciente inflación y las preocupaciones de los inversores sobre la sostenibilidad política y fiscal de EE. UU. serán impulsores clave del crecimiento de BTC, lo que lo convierte en un activo «sin riesgo».

Dicho esto, ha habido debates en curso sobre si BTC es una moneda más sólida con un potencial alcista adicional en comparación con el oro.

Sin embargo, en el corto plazo, las proyecciones de Alden parecen más probables. BTC se comporta como un activo de «riesgo».

De hecho, según la correlación de Pearson de BTC , la criptomoneda se ha correlacionado cada vez más positivamente con las acciones estadounidenses en el tercer trimestre.

Dicho de otra manera, la acción del precio de BTC podría estar orientada hacia las actualizaciones de la política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU. en lugar de hacia eventos específicos de las criptomonedas en el corto plazo.

En resumen, los datos de PCE (gasto de consumo personal) de EE. UU., que se publicarán el 27 de septiembre, impulsarán la volatilidad del BTC.

Además, el reciente estímulo económico chino y el ciclo de flexibilización esperado también impulsarán al BTC en el mediano plazo.

Por lo tanto, el seguimiento de este frente puede ser útil como parte de un enfoque macroeconómico de la estrategia de gestión de riesgos para inversores y comerciantes de BTC.

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