Два фонда подали заявки на запуск спотовых ETF на основе Solana. Как это скажется на курсе криптовалюты SOL?

К середине 2024 года «Большая тройка» представителей криптоиндустрии состоит из Биткоина, Эфириума и Solana. Первые два – самые популярные и устоявшиеся активы. А вот Solana по факту начала стремительно привлекать поклонников среди инвесторов лишь в прошлом году, хотя сам проект был основан почти шесть лет назад. Теперь инвестиционные фонды хотят запустить ETF на данную криптовалюту, причём данные инструменты могут серьёзно повлиять на курс SOL.

Биткоин и Эфириум уже получили свои спотовые биржевые фонды (ETF) в США. Инструменты на основе BTC начали торговаться 11 января 2024 года, тогда как листинг ETF для ETH предположительно состоится уже на следующей неделе.

На этой неделе два инвестиционных фонда подали заявки на запуск спотовых ETF на Solana. Речь идёт о компании VanEck, желающей запустить VanEck Solana Trust, и 21Shares с её 21Shares Core Solana ETF.

Сооснователь Solana Анатолий Яковенко

Однако стоит ли ждать одобрения ETF на SOL, и каким будет курс криптовалюты при положительном исходе? Ответ на этот вопрос дан в новом отчёте аналитиков GSR Markets.

Как Solana стала популярной?

Блокчейн Solana от Анатолия Яковенко и Раджа Гокала был запущен в марте 2020 года. Дешёвые и практически мгновенные транзакции, широкий выбор децентрализованных приложений, огромное сообщество фанатов – именно эти составляющие помогли Solana достичь рекордов в 299.5 миллиарда переводов в сети и 4 миллиардов долларов заблокированных средств. Вот комментарий экспертов по данному поводу.

В основе успеха Solana лежит её превосходная технология, которая по нашему мнению обеспечивает устойчивое конкурентное преимущество и состоит из трёх столпов.

Изменения курса Solana SOL за всё время

Первый элемент – алгоритм достижения консенсуса Proof-of-History, который позволяет валидаторам создавать блоки, когда наступает их очередь, не требуя от сети предварительного согласования текущего блока. Таким образом разработчикам удалось добиться огромного преимущества в плане скорости и масштабируемости на фоне сетей других популярных цифровых активов.

Второй элемент – параллельная обработка транзакций, что также сказывается на общей скорости работы сети. Наконец, третий элемент аналитики GSR Markets описывают следующим образом.

Несмотря на то, что исторически высокие требования Solana к аппаратному обеспечению и пропускной способности оптимизированы для обеспечения скорости и безопасности в ущерб децентрализации, у Solana есть все шансы выиграть от снижения стоимости обслуживания железа со временем, известного как закон Мура.

Отметим, что децентрализация Соланы вполне может сравниться с популярными сетями по типу Эфириума, поскольку присоединиться к созданию блоков в данном блокчейне может любой желающий. Особенность заключается в серьёзных требованиях к железу валидаторов, которое дорого стоит и таким образом оказывается недоступным для некоторых людей. Из-за этого существует миф, что Solana централизована, хотя это не так.

Объём выплаченных комиссий в сети Solana

По словам экспертов, блокчейн Solana не лишён своих недостатков. Например, весной 2024 года сеть не могла справиться с нормальным проведением транзакций из-за массового наплыва пользователей.

Хотя в итоге ситуация привела к исправлению соответствующих ошибок в коде сети в ходе выпуска обновлений и общему улучшению последней.

Критерии для утверждения ETF на альткоин

Согласно отчёту экспертов, ключевыми критериями для ETF на основе любого популярного альткоина являются степень его децентрализации и потенциальный спрос на актив со стороны инвесторов.

Проблемы начинаются уже с первым: всё же в США нет чёткого свода норм, которые определяли бы уровень децентрализации. Последнее слово тут остаётся за Комиссией по ценным бумагам, а регулятор известен своим предвзятым отношением к крипте.

Сооснователь Solana Labs Анатолий Яковенко

Потенциальный спрос на ETF будет оцениваться его эмитентами. Они учтут факторы по типу надёжности базового актива, его популярности, прогнозируемых финансовых потоков и так далее. Так может ли Solana в обозримом будущем получить свой спотовый биржевой фонд?

В текущем положении вещей для создания спотового ETF на основе цифрового актива в США требуется наличие регулируемого на федеральном уровне фьючерсного рынка, которые существуют только для Биткоина и Эфириума. Этот рынок должен работать как минимум несколько лет с достаточной ликвидностью. Затем следует утверждение фьючерсного ETF, и только потом можно приступать к рассмотрению спотового биржевого фонда.

Однако регулирование сферы криптовалют в Америке стоит на пороге важных изменений. В ноябре в США пройдут президентские выборы, на которых вполне может победить кандидат от республиканцев Дональд Трамп. Он уже обещает существенные поблажки криптоинвесторам, а также хочет способствовать развитию индустрии в целом. Возможно, под новым руководством алгоритм утверждения спотовых криптовалютных ETF на всевозможные альткоины пройдёт через значительные реформы.

После вчерашних дебатов шансы Джо Байдена на победу сильно упали

В отчёте GSR Markets проводится анализ перспектив утверждения спотовых ETF для Эфириума и ряда самых популярных альткоинов. Вероятность выводится на основе баллов проектов за децентрализацию и потенциальный спрос. Для оценки децентрализации в целом используются следующие метрики.

• Коэффициент Накамото, измеряющий наименьшее число независимых субъектов, которые могут вступить в сговор для атаки на сеть. Чем больше показатель, тем выше уровень децентрализации;
• Требования к участникам стейкинга. Они включают в себя минимальную сумму для блокировки в стейкинге и требования к аппаратному обеспечению. Чем меньше оба этих показателя, тем выше уровень децентрализации;
• Оценка управления CCData. Он включает в себя различные показатели управления, связанные с участием, прозрачностью и децентрализацией.

Оценка уровня децентрализации сетей популярных криптовалют, в которой Солана заняла второе место

Потенциальный спрос оценивается на основе следующих метрик.

• Рыночные индикаторы. Капитализация, средний суточный объём торгов и прирост стоимости за год;
• Объём заблокированных активов в сети — чем он выше, тем лучше;
• Метрики активности. Сюда входит среднее количество активных пользователей за сутки, количество членов сообщества в социальных сетях и транзакции.

Оценка потенциального спроса на криптовалюты, где Солана также получила отличный результат

Получившиеся баллы суммируются следующим образом. Вот цитата аналитиков по данному поводу.

Обратите внимание, что балл за уровень децентрализации составляет 33 процента, а за спрос – 67 процентов от финального значения. Мы считаем, что децентрализация может быть скорее фактором, препятствующим развитию, в то время как потенциальный спрос наверняка будет основным критерием, используемым эмитентами.

Общая оценка вероятности появления ETF

Как видим, из всех альткоинов наибольшая вероятность утверждения спотового ETF есть именно у Solana. Эфириум в данной статистике можно не учитывать, так как биржевые фонды на основе ETH уже одобрены, а инвесторам осталось лишь дождаться их листинга.

Каким будет курс Solana SOL в долгосроке

Потенциальный рост стоимости SOL после появления спотовых ETF аналитики оценили на основе прироста стоимости BTС после того, как главная криптовалюта получила свои биржевые фонды. Вот их комментарий.

Одобрение спотовых Биткоин-ETF и последующий приток средств стали фактором роста BTC с 27 тысяч долларов в октябре до примерно 63 тысяч долларов сейчас. То есть актив продемонстрировал подорожание в 2.3 раза. Этот показатель в 2.3x будет нашим базовым уровнем.

Прирост курса Биткоина BTC после листинга спотовых ETF

Спотовые ETF на основе Solana явно получат куда меньший по объёму приток средств, чем ETF на основе Биткоина, поскольку крупные инвесторы банально уже могут удовлетворить свой спрос на связь с цифровыми активами посредством биржевых фондов на BTC.

В этом случае аналитики прогнозируют три сценария – медвежий, базовый и бычий. Доля притока средств для Solana здесь рассчитывается как 2, 5 и 14 процентов соответственно.

Сравнение финансовых притоков для Биткоина BTC и Solana SOL

Также учитывается сравнение капитализации Биткоина и Solana. На графике ниже показана доля Solana в объёме капитализации Биткоина.

Доля криптовалюты Solana SOL в общей капитализации Биткоина

В результате получается следующий вывод.

Это позволяет предположить, что при медвежьем сценарии цена Solana может увеличиться в 1.4 раза, при базовом сценарии – в 3.4 раза, а при бычьем сценарии – в 8.9 раза. Есть основания полагать, что реальные цифры могут быть выше этих оценок, поскольку в отличие от Биткоина, SOL активно используется для стейкинга и сферы децентрализованных финансов. Также вышеупомянутые зависимости между финансовыми потоками могут оказаться нелинейными.

Сценарии прироста цены SOL

На этих выходных Solana SOL оценивается в 141 доллар. С учётом описанных сценариев получаем перспективу роста криптовалюты до 197, 479 и 1254 долларов соответственно. Правда, для этого нужно дождаться одобрения таких биржевых фондов и их запуска.

Подача заявок для спотовых ETF на основе SOL от крупнейших инвестиционных фондов мира — важный момент для развития данной криптовалюты. И хотя сейчас перспектива их утверждения кажется низкой, возможная смена власти в США способна исправить ситуацию. Как накануне отметил аналитик Bloomberg Эрик Балчунас, если далее Комиссию по ценным бумагам возглавит Хестер Пирс или другой поклонник децентрализации, развитие монет пойдёт куда более быстрыми темпами.

Источник