Экономическое казино: ФРС делает ставку, криптовалюты на кону

Федеральная резервная система США готовится сделать ход, который может всколыхнуть не только традиционные финансовые рынки, но и мир цифровых активов. Впервые с марта 2020 года ФРС намерена снизить процентные ставки с их текущего 24-летнего максимума в 5,5%. Но вот вопрос на миллион долларов (или биткоинов?): насколько глубоким будет это снижение?

Ставки сделаны, господа!

По данным инструмента FedWatch, вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов составляет 63%, в то время как шансы на более скромное снижение в 25 пунктов оцениваются в 37%. Казалось бы, чем больше снижение, тем лучше для рынка, верно? Не торопитесь с выводами!

Вероятность изменения ставки ФРС. Источник: Fedwatch

Джо Макканн (Joe McCann), основатель и генеральный директор криптовалютного хедж-фонда Asymmetric, предупреждает:

«Если ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов, фондовые рынки серьезно пострадают. Криптовалюты, скорее всего, упадут вместе с ними. Причина в том, что акции находятся на исторических максимумах в ожидании снижения на 50 базисных пунктов».

Большое снижение — большие возможности?

А что если ФРС решится на более решительный шаг? По мнению Макканна, снижение ставки на 50 базисных пунктов может стать позитивным сигналом для рисковых активов, включая криптовалюты.

Саад Ахмед (Saad Ahmed), глава азиатско-тихоокеанского региона криптобиржи Gemini, добавляет интриги:

«Я думаю, многое уже заложено в цену, потому что люди этого ожидают. Однако иногда нужен катализатор, чтобы цена вырвалась из диапазона».

Если произойдет снижение на 50 базисных пунктов, «в конечном итоге, знаете, риск снова на столе», — загадочно намекает Ахмед.

Не все то золото, что блестит

Но не спешите открывать шампанское! Евгений Коган, известный экономист, предлагает более нюансированный взгляд на ситуацию. Он выделяет три сценария:

1. Снижение на 50 б.п. приводит к росту и на фондовом рынке, и в криптовалютах (вероятность 30%).
2. Снижение на 50 б.п., за которым следует рост фондового рынка, но падение криптовалют (вероятность 30%).
3. Снижение на 25 б.п., которое вызывает резкое падение (вероятность 40%).

Почему же снижение на 50 б.п. может привести к падению криптовалют? Коган объясняет: «Криптовалюты пытаются учесть повышение ставки на 50 б.п. уже с прошлой пятницы. И после фактического события новых драйверов для роста на ближайшие дни нет».

Экономика — не покер, но блефовать можно

Макканн отмечает, что бурно развивающаяся экономика экономика с ростом ВВП в 3% сильно отличается от предыдущих случаев экстренного снижения ставок, как во время финансового кризиса 2008 года или краха доткомов в середине 1990-х.

Более того, снижение ставки на 50 б.п. может преследовать сразу несколько целей: стимулирование роста до 2025 года, снижение процентных выплат по госдолгу США, облегчение продажи домов и рефинансирования ипотек. А может, это просто страховка от плохих экономических данных перед президентскими выборами? Кто знает!

Казино закрывается, делайте ваши ставки

В итоге, перед нами разворачивается настоящая экономическая драма. 60% за снижение на 50 б.п. с разными вариантами реакции рынков против 40% за снижение на 25 б.п. с однозначно негативной реакцией.

Коган предупреждает: «Сейчас период своеобразного казино». Его совет торговцам фьючерсами прост и логичен — не играйте в эту лотерею, оставайтесь хотя бы частично в наличных и входите в рынок уже после объявления решения по ставке.

Какой бы ни была ваша стратегия, помните: в этой игре правила могут измениться в любой момент. Федрезерв раздает карты, но джокер всегда в рукаве у рынка.

Источник