Großbritannien baut Sandbox für digitale Wertpapiere, um neue Technologien zu testen

Das britische Finanzministerium hat im Rahmen des Financial Services and Markets Act eine neue „Digital Securities Sandbox“ (DSS) eingeführt, die am 8. Januar 2024 in Kraft tritt und ein durch eine Firewall geschütztes Finanzlabor bietet, in dem neue Technologien wie Blockchain für den Einsatz im breiteren Finanzwesen überprüft werden können Marktinfrastruktur.

Die heute dem Parlament vorgelegten DSS-Verordnungen ermöglichen berechtigten Finanzmarktunternehmen die Teilnahme als „Sandbox-Einsteiger“, die für einen Testzeitraum von fünf Jahren unter geänderten regulatorischen Anforderungen genehmigte Aktivitäten unter Verwendung sich entwickelnder Technologien durchführen können.

Zu den im Gesetz genannten Beispieltätigkeiten gehören der „Betrieb eines Handelsplatzes“ und die Ausübung einer oder mehrerer Funktionen im Zusammenhang mit digitalen Wertpapieren, einschließlich Wartung, Notardienstleistungen und Abwicklung. Zur Teilnahme zugelassene Unternehmen können auch Nebentätigkeiten durchführen, die in direktem Zusammenhang mit diesen Funktionen stehen.

Zu den Instrumenten, die in der Sandbox verwendet werden können, gehören Wertpapiere, Optionen, Futures, Differenzkontrakte sowie Rechte an oder Anteile an solchen Anlagen. Diese können mit den betrachteten Technologien erfasst bzw. abgerechnet werden.

Demnach haben fast 20 Organisationen beim Finanzministerium Kommentare zu dem Vorschlag eingereicht Einblicke in das HauptbuchDarin heißt es auch, dass in der Sandbox erstellte digitale Vermögenswerte außerhalb der Sandbox als Sicherheit verwendet werden könnten, wobei die Inhaber nicht an der Sandbox teilnehmen müssen.

Wer kann teilnehmen?

Zu den geeigneten Unternehmen, die sich als Sandbox-Teilnehmer bewerben können, gehören britische Investmentbörsen, Zentralverwahrer, multilaterale Handelseinrichtungen und organisierte Handelseinrichtungen. In jedem Fall kann die zuständige Aufsichtsbehörde – die Financial Conduct Authority (FCA) oder die Bank of England (BoE) – im Einzelfall auch anderen im Vereinigten Königreich ansässigen Unternehmen die Teilnahme gestatten.

Die Regelungen erlauben auch bestimmten verbundenen Parteien, von Drittanbietern bis hin zu Nutzern, die Teilnahme.

Potenzielle Sandbox-Teilnehmer müssen bei der zuständigen Regulierungsbehörde die Genehmigung zur Teilnahme beantragen und dabei Informationen zu den spezifischen Aktivitäten, Technologien, regulatorischen Hindernissen und anderen relevanten Details bereitstellen. Teilnehmer erhalten eine Sandbox-Genehmigungsmitteilung, in der der Umfang der zulässigen Aktivitäten, Bedingungen, Meldepflichten und andere Verpflichtungen im Falle einer Genehmigung dargelegt werden.

Unter bestimmten Umständen haben die Aufsichtsbehörden weiterhin die Möglichkeit, eine Sandbox-Genehmigungsmitteilung nachträglich zu ändern, auszusetzen oder zu stornieren.

Die FCA und die BoE werden die Sandbox-Teilnehmer während der gesamten Testphase beaufsichtigen. Ziel dieser Aufsicht ist es, wirksame Tests zu ermöglichen und gleichzeitig die Verbraucher und die Finanzstabilität zu schützen.

Regulatorische Leitplanken

Das Zulassen innovativer Entwicklungstechnologien birgt sicherlich Risiken, daher entlasten die Vorschriften Sandbox-Teilnehmer von bestimmten regulatorischen Anforderungen. Allerdings geben sie den Regulierungsbehörden auch die Befugnis, bei Bedarf geänderte Verpflichtungen aufzuerlegen, wenn diese sich während der Tests ergeben könnten.

Beispielsweise wurden die EU-Vorschriften zu Zentralverwahrern geändert, um die Sandbox zu ermöglichen. Und die Regulierungsbehörden können Sandbox-spezifische Regeln erlassen oder auf bestimmte bestehende Regeln verzichten.

Das Finanzministerium begrenzt außerdem den Gesamtumfang der Aktivitäten, und die Regulierungsbehörden verfügen über weitreichende Befugnisse, um Tests zu überwachen und einzugreifen, wenn Bedrohungen auftauchen.

Das Finanzministerium muss dem Parlament bis zum 10. Januar 2028 über die Gesamtleistung der Regulierungs-Sandbox Bericht erstatten und darüber, ob der Ansatz fortgesetzt oder geändert werden sollte.

Obwohl die Aufsichtsbehörden weit davon entfernt sind, eine pauschale Genehmigung zu erteilen, planen sie, Daten und Rückmeldungen aus der Testphase zu analysieren, um mögliche dauerhafte politische Änderungen in Bezug auf neue Technologien in der britischen Finanzmarktinfrastruktur zu gestalten.

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