Hong Kong: La prohibición cripto en China frena la exposición a los ETF de Bitcoin y Ethereum

Los inversores de China continental podrían perder la oportunidad de participar en los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin y Ethereum recientemente aprobados en Hong Kong.

Según los expertos, debido a la estricta normativa nacional, es probable que los ciudadanos chinos no puedan participar.

¿Se exagera el impacto de los ETF de Bitcoin y Ethereum de Hong Kong?

La prohibición no es sorprendente, dada la postura restrictiva de China sobre las criptomonedas. Desde la prohibición de 2021 de trading y minería de criptomonedas, los traders chinos se han enfrentado a importantes obstáculos para acceder a los mercados globales de criptomonedas.

Por el contrario, Hong Kong ha mostrado una postura más abierta hacia las criptomonedas. Los reguladores de la ciudad aprobaron los ETF de Bitcoin y Ethereum el pasado lunes, permitiendo a emisores como ChinaAMC, Harvest Global y Bosera International introducir estos vehículos de inversión.

Aunque la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) no ha anunciado la noticia, los emisores han confirmado la aprobación. Muchos ven los ETF como un catalizador potencial para el aumento de los precios del Bitcoin. Sin embargo, las restricciones a la inversión en China continental podrían frenar estas esperanzas.

Eric Balchunas, analista sénior de ETF en Bloomberg, se mostró escéptico sobre el impacto potencial de estos ETF debido a las diferencias de tamaño entre los mercados de Estados Unidos y Hong Kong:

“[No] esperamos muchos flujos (he visto una estimación de 25.000 millones de dólares que es una locura). Creemos que tendrán suerte si consiguen 500 millones de dólares.”

Señaló que, aunque la introducción de estos ETF en Hong Kong es positiva, los movimientos reales del mercado pueden ser modestos en comparación con Estados Unidos. Los ETF estadounidenses de Bitcoin atrajeron más de 12,000 millones de dólares en flujos netos en sus primeros meses. Esto contrasta claramente con el limitado alcance en Hong Kong.

Balchunas destacó además varios factores que limitan el éxito potencial de los ETF de Hong Kong. Entre ellos, el pequeño tamaño del mercado local de ETF, valorado en sólo 50,000 millones de dólares, y la relativa inexperiencia de los emisores.

Además, señaló posibles problemas de liquidez y estructuras de comisiones más elevadas que en Estados Unidos, que podrían disuadir de una afluencia significativa. A pesar de estas limitaciones, puede haber un resquicio de esperanza para los inversores institucionales.

Más sobre los ETF spot de Bitcoin en Hong Kong

Los ETF de Hong Kong ofrecen más horas de trading, lo que podría beneficiar a las estrategias de trading global. Sumit Gupta, cofundador del exchange de criptomonedas CoinDCX, enfatizó:

“El hecho de que este desarrollo se haya producido en Asia por primera vez, subraya la naturaleza global de esta narrativa en evolución. La trayectoria de la industria de las criptomonedas se está moviendo en una dirección que fomenta la adopción, aunque de forma gradual, lo que indica perspectivas prometedoras para su futuro crecimiento y aceptación generalizada.”

Flujo acumulado total de ETF al contado de Bitcoin. Fuente: Inversores de Farside

No obstante, los datos de los registros de la SEC indican que los holdings institucionales en ETF de Bitcoin siguen siendo modestos, lo que sugiere que esta ventaja podría no provocar cambios significativos en el mercado.

Fuente