JPMorgan bezweifelt den Anstieg des Krypto-Marktes und prognostiziert den „Kaufe das Gerücht/Verkaufe die Tatsachen“-Effekt

Potenzial für die Spot-Bitcoin-ETF-Genehmigung

Der erste Faktor ist die mögliche Zulassung eines Spot-Bitcoin-ETFs in den USA, der neues Geld auf die Kryptomärkte locken könnte. Darüber hinaus glauben JPMorgan-Analysten, dass eine solche Genehmigung als Sieg für die Kryptoindustrie und als Verlust für die Securities and Exchange Commission (SEC) angesehen werden könnte. Dies könnte in Zukunft möglicherweise zu einem milderen Ansatz der SEC führen. Die Analysten stehen diesen Argumenten jedoch weiterhin skeptisch gegenüber.

„Statt dass frisches Kapital in die Kryptoindustrie gelangt, um in die neu genehmigten ETFs investiert zu werden, sehen wir ein wahrscheinlicheres Szenario, in dem bestehendes Kapital von Produkten wie dem Grayscale Bitcoin Trust, Bitcoin-Futures-ETFs und börsennotiertem Bitcoin-Mining abwandert.“ Unternehmen in die neu zugelassenen Spot-Bitcoin-ETFs einsteigen“, erklärten die JPMorgan-Analysten.

Trotz der bereits erwähnten potenziellen Verluste bezweifeln die Analysten von JPMorgan die künftige Lockerung der Kryptovorschriften. Sie betonen, dass die Kryptoindustrie noch immer weitgehend unreguliert ist.

„Es ist alles andere als klar, dass die regulatorische Verschärfung der Kryptoindustrie in Zukunft deutlich nachlassen wird, wenn man bedenkt, wie unreguliert diese Branche ist. Die Regulierungen der US-Kryptoindustrie stehen immer noch aus, und wir glauben nicht, dass die US-Gesetzgeber ihre Haltung aufgrund dessen ändern würden.“ „Die beiden oben genannten Rechtsfälle, insbesondere wenn die Erinnerungen an den FTX-Betrug noch frisch sind“, äußerten sich die Analysten.

Ein weiterer von den JPMorgan-Analysten angesprochener Streitpunkt ist die Bitcoin-Halbierung, die das Angebot an neuen Bitcoins verringert und oft zu einem höheren Bitcoin-Preis führt. Die Analysten argumentieren jedoch, dass das Halbierungsereignis bereits im aktuellen Bitcoin-Preis berücksichtigt wurde.

„Dieses Argument scheint nicht überzeugend, da das Bitcoin-Halbierungsereignis und seine Auswirkungen vorhersehbar sind und unserer Meinung nach im Bitcoin-Preis gut berücksichtigt sind“, erklärten sie.

Sie weisen außerdem darauf hin, dass angesichts der aktuellen Hash-Raten und Schwierigkeiten die Produktionskosten von Bitcoin nach der Halbierung voraussichtlich von derzeit 21.000 US-Dollar auf etwa 43.000 US-Dollar steigen werden. Allerdings geht der aktuelle Preis von rund 35.000 US-Dollar mit einem Rückgang der Hash-Rate um 20 % einher, was angesichts der Tatsache, dass Miner an Standorten mit höheren Kosten oder mit weniger effizienter Hardware wahrscheinlich aus dem Markt ausscheiden werden, angemessen ist.

Insgesamt behalten die JPMorgan-Analysten eine vorsichtige Haltung hinsichtlich der Zukunft der Kryptomärkte bei und erwarten einen „Kauf des Gerüchts/Verkauf der Tatsache“-Effekt nach der bevorstehenden SEC-Genehmigung von Spot-Bitcoin-ETFs.

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