Крупные инвесторы пока не спешат связываться с новыми ETF на Биткоин. В чём причина задержки?

Утверждение спотовых Биткоин-ETF не является гарантией мгновенного доступа к индустрии криптовалют для крупных инвесторов. В частности, речь идёт о тысячах финансовых советников, у которых есть капитал на более 1.4 триллиона долларов под управлением. Новой преградой на данном пути стали компании, проводящие юридические экспертизы. Другими словами, бюрократия в данной сфере мешает быстрому принятию ETF на Биткоин среди профессиональных инвесторов-институционалов, при этом крупным компаним-брокерам нужно время для оценки новых биржевых продуктов и активов в их основе. Рассказываем о ситуации подробнее.

В сфере ETF на Биткоин происходит масса изменений. К примеру, на прошлой неделе биржевой фонд от крупнейшей инвестиционной компании мира под названием BlackRock впервые обошёл по объёмам соответствующий показатель GBTC от Grayscale. Это произошло в четверг, а уже в пятницу GBTC вновь вышел на первое место. При этом ситуация в любом случае показала, что ниша новых ETF будет активно меняться.

Покупка криптовалют инвесторами

По словам аналитиков Coinbase, недавний запуск биржевых фондов на основе Биткоина в первой половине января 2024 года в любом случае приведёт к популяризации криптовалюты. Причём BTC и вовсе может превратиться в мейнстрим. Подробнее с этим прогнозом можно ознакомиться здесь.

Что происходит с ETF на Биткоин

К числу вышеупомянутых компаний принадлежит LPL Financial Holdings – один из крупнейших независимых брокеров-дилеров в США. На фоне происходящего вице-президент LPL Роб Петтман заявил о необходимости проведения юридических экспертиз в отношении Биткоин-ETF.

Согласно данным источников Cointelegraph, речь идёт о всестороннем анализе, который проводится перед принятием решения и известен под названием «due diligence». Он включает в себя тщательную проверку всех фактов, понимание рисков и возможностей, а также уверенность в том, что происходящее с выбранным биржевым фондом или любым другим инвестиционным продуктом соответствует действительности перед вложением капитала.

Список новых спотовых ETF на Биткоин в США

Представители LPL Financial планируют завершить комплексную проверку Биткоин-ETF в течение трёх месяцев. Одним из ключевых моментов оценки является возможность закрытия ETF в случае их плохой работы, если они не смогут накопить значительные активы. Вот цитата Петтмана по этому поводу, которую приводит Bloomberg.

Это может быть очень негативным опытом для инвестора и финансового советника. Кроме того, для фирмы по типу нашей крайне дорого проводить подобные процессы. Для LPL важно убедиться, что ETF долговечны во времени, что у них есть хороший инвестиционный тезис. В конечном итоге именно с этой позиции мы обычно анализируем ситуацию при её оценке.

Отметим, что порой некоторые ETF действительно перестают работать из-за неудовлетворительных результатов. К примеру, в конце января был закрыт ETF, который базировался на ошибочных прогнозах популярного ведущего и критика цифровых активов Джима Крамера. Также в середине января инвестиционный фонд VanEck закрыл собственный Биткоин-ETF под названием VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF), который основывался на фьючерсах на BTC. Соответственно, сейчас приоритет отдаётся именно новому спотовому продукту.

Отказ во взаимодействии с новыми ETF

У Петтмана есть важная обязанность – оберегать своих клиентов от убытков и одновременно помогать им зарабатывать на новых активах. При этом некоторые платформы вроде Fidelity и Charles Schwab уже предоставляют советникам доступ к спотовым ETF на Биткоин, что обеспечивает им определённое преимущество.

Исключением стала Vanguard Inc. – компания пока не планирует запускать свой собственный ETF или разрешать торговлю существующими фондами через своего брокера, что в том числе вызвало порцию критики со стороны клиентов компании. Некоторые из них публично сообщили о переходе к конкурентам по типу Fidelity.

В настоящее время финансовые советники LPL могут приобрести для своих клиентов GBTC от компании Grayscale. Ранее этот фонд существовал в трастовой структуре и был доступен на платформе до преобразования в ETF в первой половине января 2024 года. Остальные фонды, включая IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity, ещё находятся на стадии оценки, а значит связываться с ними в ближайшее время компания точно не будет.

Объём средств под управлением крупнейших Биткоин-ETF в США

Справедливости ради стоит отметить, что опасения Петтмана и других руководителей подобных компаний не беспочвенны: только в 2023 году в США закрылись 253 ETF со средним объёмом средств под управлением в размере 34 миллиона долларов. К их числу также принадлежат биржевые фонды с ориентиром на криптовалюты. Например, речь идёт о VanEck Digital Assets Mining ETF (DAM) и Volt Crypto Industry Revolution.

Постигнет ли подобная судьба спотовые ETF на Биткоин? В ближайшее время это вряд ли произойдёт, поскольку сейчас под управлением этих биржевых фондов есть как минимум несколько миллиардов долларов, а сами они пользуются серьёзным спросом.

Впрочем, в долгосрочной перспективе ситуация может поменяться. Как ранее прогнозировал руководитель Grayscale Майкл Зонненшайн, в итоге многие новые фонды на основе Биткоина будут вынуждены закрыться. Подробнее об этом читайте в отдельном материале.

Общий объем сделок со спотовыми ETF на Биткоин с момента запуска

При этом суммарный объём сделок с ETF с момента их запуска уже превысил отметку в 30 миллиардов долларов на прошлой неделе. Так что как минимум сейчас хайпа вокруг них действительно достаточно.

Некоторым крупным инвесторам действительно понадобится время для начала взаимодействия с Биткоин-ETF. Всё же и хотя данный цифровой актив существует с 2009 года, для многих представителей индустрии традиционных финансов криптовалюта является новинкой. К тому же ранее аналитики Bloomberg подчёркивали, что не все финансовые советники верили в одобрение биржевых криптофондов в 2024 году. Соответственно, сейчас им придётся выделить ресурсы и время для знакомства с миром блокчейна.

Источник