Los alcistas de Ethereum tienen motivos para preocuparse si los L2 siguen siendo dominantes, dice el analista de VanEck

La adopción de redes de capa 2 por parte de Ethereum podría costarle a ETH billones de dólares en capitalización de mercado potencial durante los próximos años si su dinámica asociada permanece desequilibrada, según el jefe de investigación de activos digitales de VanEck, Matthew Sigel. En una publicación de Twitter (también conocida como X), el El analista postuló el jueves que los «fundamentos cambiantes de Ethereum sugieren que es necesaria una actualización del modelo». En lugar de subir a $22,000 para 2030, la proyección de precios de Ethereum se desplomaría un 67% a $7,300 si se reflejara «la realidad actual», escribió Sigel. El modelo de VanEck tiene en cuenta el crecimiento esperado de Ethereum en el valor total bloqueado, lo que refleja el valor de los activos utilizados en las finanzas descentralizadas. Aplicaciones (DeFi). También considera la cantidad de Ethereum consumida por la red (y quemada o retirada de la circulación) como resultado de las tarifas de transacción. Los datos recopilados durante los últimos cuatro meses indican que las redes de capa 2 están «tomando más valor de Ethereum» que antes. Pensó, dijo Sigel. En lugar de que Ethereum se beneficie de la mayor parte de la actividad de los usuarios en comparación con las redes de capa 2, la tendencia se ha revertido enormemente. “Nuestro modelo original suponía [a] División 90:10 en los ingresos por transacciones entre Ethereum y L2”, explicó Sigel. «Las cifras reales son actualmente 10:90 a favor de las L2». A principios de este año, las redes de capa 2 que ayudan a escalar a Ethereum recibieron un impulso a través de Dencun. La actualización de Ethereum introdujo los llamados blobs, que proporcionan a las redes de capa 2 espacio de almacenamiento dedicado para publicar transacciones, lo que redujo los costos de escalamiento de las redes. Antes, las redes de capa 2 se veían obligadas a publicar transacciones agrupadas en forma comparativamente costosa de «datos de llamada». A medida que redes como Base y Optimism de Coinbase continúan atrayendo usuarios y desarrolladores, la oferta de Ethereum se ha vuelto inflacionaria. Las tarifas de transacción habían superado la emisión de Ethereum en el año anterior a Dencun, pero la oferta del activo ha aumentado en 318.000 ETH desde mediados de abril, según ultrasonido.money. Si bien la proyección de Sigel mostró una caída drástica en el precio proyectado de Ethereum, más tarde aclaró a Decrypt. que su publicación fue «simplemente un análisis de sensibilidad para mostrar el impacto en el precio, en igualdad de condiciones, si ETH no recupera algo de margen de sus L2». «Esperamos que el precio del token de bajo rendimiento catalice a la comunidad para modificar la hoja de ruta de ETH en un intento de revertir parte de la caída de la rentabilidad”, añadió. «Ya estamos viendo algunas pruebas de que esto está sucediendo». Sigel señaló como ejemplo posibles modelos de pago compartido entre la red principal de Ethereum y las redes de capa 2, que el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, defendió recientemente. «Necesitamos mantener un ecosistema donde la gente de Ethereum siente que están en el mismo equipo», tuiteó Buterin, «y esto tiene una parte de interoperabilidad tecnológica, una parte de valores/cultura y también una parte de economía».

Creo que el status quo tiene un problema de variación: hace 12 meses la conversación era L1 «extraer renta» de las L2, ahora es al revés. Lo que no queremos es una economía mixta donde la tasa impositiva salte del 5% al ​​95% dependiendo del clima. Si podemos diseñar… — vitalik.eth (@VitalikButerin) 11 de octubre de 2024

Buterin publicó una entrada en su blog el jueves describiendo su visión para las redes de capa 2. Siguiendo la hoja de ruta centrada en el rollup de Ethereum, escribió que una falla del ecosistema actual es que «es difícil para los usuarios navegar». Los críticos han argumentado que tener muchas redes de capa 2 fragmenta a los usuarios y la liquidez, aislando la actividad y los activos. Resaltando la necesidad de una «máxima interoperabilidad», Buterin escribió que «Ethereum debería sentirse como un ecosistema, no como 34 cadenas de bloques diferentes». Entre las principales criptomonedas, el desempeño de Ethereum se ha quedado rezagado respecto de sus pares durante el año pasado. El precio del activo ha subido un 65% durante ese tiempo a $2,591, con un rendimiento inferior al aumento del 135% de Bitcoin a $67,000 y el salto del 517% de Solana a $148, según CoinGecko. La relación de Ethereum con las redes de capa 2 no es lo único que perjudica el precio del activo. . Las recientes luchas de la criptografía pueden explicarse en parte por el desempeño de los ETF al contado de Ethereum, dijo a Decrypt el director institucional de Kraken, Tim Ogilvie. Aparte de la falta de rendimiento de las apuestas para los inversores de ETF, Ogilvie dijo que la tesis en torno a Ethereum no es tan clara como Bitcoin desde una perspectiva de inversión institucional. El concepto de Ethereum como una «computadora programable» impulsada por contratos inteligentes o «dinero ultrasónico» basado sobre tarifas quemadas no es tan aceptable como el oro digital, explicó. Hasta ahora, desde su lanzamiento en julio, los ETF al contado de Ethereum han visto en conjunto $160,000 en salidas acumuladas, según CoinGlass. «ETH está en una situación complicada en este momento, eso es seguro», dijo Ogilvie. “Si estás construyendo una cartera para un fondo de pensiones, ¿realmente estás invirtiendo en el futuro de blockchain? Quizás algunas personas, pero es una pierna extraña para agregar a las cosas”. Editado por Andrew Hayward

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