MicroStrategy получила одобрение биткойн-майнеров на стратегию конвертируемых банкнот

Биткоин-майнеры буквально записывают в блокнот агрессивную финансовую стратегию MicroStrategy. Riot Platforms и MARA Holdings теперь следуют этому примеру, выпуская конвертируемые облигации для покупки биткоинов.

Очевидно, что эти ребята больше не довольствуются простой проверкой транзакций и получением вознаграждений. Вместо этого они копируют тактику генерального директора MicroStrategy (MSTR) Майкла Сэйлора, который превращает корпоративные ресурсы в машину по накоплению биткоинов.

Одержимость Уолл-стрит стремительно растущим MSTR — более чем на 600% в этом году — невозможно игнорировать. Хедж-фондам нравится такая возможность, и они используют арбитражные стратегии, которые позволяют извлечь выгоду из печально известной волатильности биткоина.

Майнеры не могут угнаться за темпами MicroStrategy

Несмотря на шумиху, Riot и MARA не добиваются такого же успеха, как MicroStrategy. С тех пор, как в 2020 году компания-разработчик программного обеспечения начала скупать биткоины, акции Riot и MARA показали худшие результаты. Обе компании остаются значительно ниже своих максимумов 2021 года.

Сокращение вдвое майнингового вознаграждения за биткоины в апреле не помогло. Оно снизило вознаграждение майнеров за добавление новых блоков в блокчейн, что сильно ударило по прибыли. Добавьте к этому возросшую конкуренцию, и майнерам теперь приходится бороться за то, чтобы оставаться востребованными.

Однако конвертируемые облигации Riot вызвали удивление. Премия за конвертацию составила 32,5%, что ниже, чем у облигаций MicroStrategy, выпущенных в ноябре, где премия составила 55%.

Riot также сталкивается с давлением со стороны инвестора-активиста Starboard Value, который недавно приобрёл долю в компании. Starboard настаивает на том, чтобы майнер переориентировал часть своей деятельности на гиперскейлеров — крупных пользователей центров обработки данных, — а не сосредоточился исключительно на майнинге биткоинов.

Тем временем аналитики ставят под сомнение долгосрочную целесообразность использования конвертируемого долга для накопления биткоинов. Стивен Глагола из JonesTrading выразил сомнения по поводу этой стратегии, заявив: «Мы бы предпочли, чтобы компания увеличивала количество BTC на акцию естественным образом за счёт своей майнинговой деятельности».

Тем временем инвестиционный гигант BlackRock осторожно рекомендует использовать биткоин в составе диверсифицированных портфелей. Компания предлагает инвесторам выделять до 2% на биткоин, но только в том случае, если они готовы смириться с его высокой волатильностью.

MicroStrategy на пути к Nasdaq 100, мнение критиков

Сейчас MicroStrategy претендует на место в индексе Nasdaq 100, что может привести к значительному пассивному притоку средств в её акции. Биржевые фонды на сумму 451 миллиард долларов отслеживают этот индекс, и включение в него будет означать крупные покупки акций.

Но не все согласны с этой идеей. Критики утверждают, что зависимость MicroStrategy от биткоина делает её скорее финансовой организацией, чем технологической компанией. Майкл Лебовиц из RIA Advisors зашёл так далеко, что назвал её «практически мёртвой компанией» без биткоин-активов.

Несмотря на критику, рыночная капитализация MicroStrategy составила 98 миллиардов долларов, в основном благодаря агрессивным приобретениям в сфере биткоина. Сейчас компания владеет биткоинами на сумму более 40 миллиардов долларов, но её основной бизнес в сфере программного обеспечения не так успешен.

В третьем квартале этого года компания сообщила о чистом убытке в размере 340 миллионов долларов. Тем не менее, благодаря своей стратегии, ориентированной на биткоин, компания продолжает расти, даже несмотря на то, что скептики сомневаются в её устойчивости.

MicroStrategy позиционирует себя как «Биткоин-казначейскую компанию». Это может сыграть ей на руку при включении в Nasdaq, поскольку индекс не включает финансовые компании. То, что отраслевой классификационный стандарт относит её к технологическим компаниям, может стать её спасением.

Но аналитик Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт предупредил, что на горизонте может замаячить переквалификация, которая поставит под угрозу его соответствие требованиям.

Источник