Почему «эфир» упал. Когда закончатся продажи Grayscale

История с биткоин-фондом от Grayscale повторилась и для ETH, когда на старте торгов инвесторы начали выводить средства из фонда

Активы Ethereum-ETF от Grayscale могут истощиться за несколько недель, если инвесторы продолжат выводить их такими темпами, пишет The Block. В первые дни торгов акциями этого фонда цена ETH снизилась более чем на 5%.

За три торговых дня из Ethereum-фонда Grayscale Ethereum Trust (ETHE) вывели более $1,2 млрд, это порядка 11% всех его активов. Отличие ее ETF в том, что он создан не с нуля, а преобразован из существующего годами трастового фонда.

23 июля на американских фондовых биржах начались торги акциями девяти спотовых ETF на базе криптовалюты Ethereum (ETH). Чистый приток средств по итогам первого дня торгов Ethereum-ETF составил $106,7 млн. Однако уже во второй день торгов продажи инвесторов фонда от Grayscale значительно превысили приток капитала в другие ETF.

rbc.group

Аналогичный сценарий наблюдался при запуске биткоин-ETF компании в январе: существовавший с 2013 года биткоин-фонд от Grayscale был преобразован в ETF, и инвесторы так же начали выводить из него активы.

«Как и в случае с биткоином в начале года, биржевой фонд ETHE от Grayscale начал выступать в роли чистого продавца на рынке. Однако, в отличие от биткоин-фондов, встречный спрос ниже, что не позволяет компенсировать продажи ETHE», — говорит в комментарии для The Block сооснователтница торговой платформы SynFutures Рейтчел Лин. По ее мнению, это одна из основных причин слабой динамики «эфира».

По результатам первых дней на биржах у всей группы новых Ethereum-ETF наблюдается приток капитала, но он ниже, чем ежедневные оттоки из фонда Grayscale, а встречный спрос не такой высокий, как это было в случае с биткоин-фондами.

Биткоин-фонд Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) — непубличный, он торговался на вторичных рынках с 2013 года с доступом только у аккредитованных инвесторов. К моменту начала процесса преобразования траста в ETF в январе 2024 года компания смогла аккумулировать около $25 млрд в BTC. В первые две недели торгов этими фондами цена BTC снизилась более чем на 20% с одновременным оттоком более $2 млрд из фонда компании Grayscale.

Фонд Grayscale Ethereum Trust (ETHE) — похожий на GBTC продукт, который также преобразовался в ETF. К моменту, когда регуляторы одобрили фонд, на его счетах находилось около $11 млрд в монетах ETH.

«Основное отличие (от биткоин-фондов), на мой взгляд, заключается в сравнительно большом оттоке из «эфирного» фонда Grayscale. Думаю, что у GBTC в первые дни не былотакого, потому что на момент запуска акции GBTC торговались со значительным дисконтом», — написал аналитик рынка ETF в Bloomberg Джеймс Сейффарт, сравнивая оттоки по двум продуктам.

Эксперты CryptoQuant считают данные о динамике поступлений средств в Ethereum-ETF важным опережающим индикатором. Этот индикатор помогает оценить влияние фонда ETHE на давление на цену Ethereum.

При таких темпах (более 11% средств за три дня) активы под управлением ETF от Grayscale могут истощиться в течение нескольких недель, считают опрошенные The Block эксперты. Но до тех пор, пока чистый отток капитала из ETHE не уменьшится, он, вероятно, продолжит оказывать давление на цену Ethereum.

Источник