¿Por qué $23 mil millones en posiciones apalancadas de Bitcoin (BTC) no causarán una caída de precios?

El interés abierto en los futuros de Bitcoin ha aumentado a más de 23 mil millones de dólares. El apalancamiento de estas posiciones es bajo, lo que reduce la posibilidad de que se produzcan caídas importantes de precios debido a liquidaciones.

El interés abierto en los futuros de Bitcoin ha subido más del 20% hasta alcanzar máximos no vistos desde el rally alcista de 2021.

¿Por qué el repentino interés en los futuros de Bitcoin?

El CME Group y Binance dominan el interés abierto de futuros de Bitcoin con 6,390 millones de dólares y 5,750 millones de dólares, respectivamente. Le siguen Bybit y OKX con 3,890 millones de dólares y 2,190 millones de dólares, respectivamente.

Interés abierto de futuros de Bitcoin. Fuente: CoinGlass

Desde principios de 2024, el interés de los inversores en los futuros de Bitcoin ha aumentado. CoinShares confirmó en su informe de enero entradas de 1,900 millones de dólares en productos Bitcoin en 2023. Los productos de futuros de intercambio ofrecen acciones negociables de futuros de Bitcoin.

Los ETF de futuros de Bitcoin fueron aprobados por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. en 2021. Durante un tiempo, fueron la única forma en que las instituciones obtuvieron una exposición regulada al activo.

Salidas del ETF BITO de ProShares | Fuente: K33 Research

El mayor ETF de futuros de Bitcoin, el ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO), superó los 2,000 millones de dólares en activos gestionados en la primera semana de enero.

Sin embargo, el fondo experimentó salidas masivas de capital hacia finales de mes. Desde entonces, los flujos de salida han disminuido.

El bajo apalancamiento reduce el riesgo de liquidación

Sin embargo, es poco probable que el aumento del interés abierto por los futuros de Bitcoin provoque una caída de los precios, según datos de CoinGlass.

Si bien los niveles de apalancamiento han subido ligeramente de 0,18 a 0,2 en las últimas semanas, están lejos de los niveles observados en agosto del año pasado.

Los traders sofisticados utilizan el apalancamiento para amplificar los rendimientos de posiciones largas o cortas. Las posiciones largas predicen un precio futuro más alto para el activo en un contrato de futuros, mientras que las posiciones cortas esperan precios más bajos.

Las plataformas de trading de futuros de criptomonedas notifican al trader cuando debe agregar más dinero para mantener sus posiciones abiertas.

Esto suele ocurrir cuando el margen del inversor cae por debajo del umbral de un exchange para un precio de activo determinado.

El exchange liquidará el margen del trader si no agrega más fondos para cubrir su posición. Por lo tanto, el exchange podría hundir el precio de un activo mediante liquidaciones si sus clientes de operaciones de margen utilizan un mayor apalancamiento y no logran cubrir sus posiciones.

Apalancamiento estimado de Bitcoin en todos los exchanes (SMA 90) | Fuente: CryptoQuant

Con un ratio de apalancamiento de alrededor de 0,2, es menos probable que esto suceda. También destaca cómo el reciente repunte de BTC hasta los 50,000 dólares y la reciente aprobación de vehículos de inversión regulados como los ETF que rastrean el activo niegan directamente la necesidad de riesgos indebidos.

BlackRock, el segundo mayor proveedor de ETF spot de Bitcoin, acumuló recientemente 100,000 BTC a medida que crece la demanda de sus acciones de ETF.

BeInCrypto se puso en contacto con la mayor plataforma de derivados de criptomonedas, CME Group, para solicitar comentarios, pero no había recibido respuesta al cierre de esta edición.

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