¿Quién cae primero en la apuesta del billón de dólares? Bitcoin o MicroStrategy?

La guerra entre Bitcoin y MicroStrategy se está intensificando. Toda la estrategia de la empresa, y tal vez su existencia, está ligada al mercado impredecible de Bitcoin . Con un billón de dólares en juego, lo que está en juego no podría ser mayor.

MicroStrategy ha invertido 25.600 millones de dólares en Bitcoin desde 2020, obteniendo 423.650 BTC a un precio promedio de 60.324 dólares por moneda. La empresa, alguna vez conocida por su software, ahora posee el 2% de todo Bitcoin en circulación.

Dado que Bitcoin cotiza a más de 100.000 dólares esta semana, esas tenencias valen 42.000 millones de dólares. Michael Saylor, cofundador y presidente ejecutivo de MicroStrategy, se ha convertido en el megáfono más ruidoso de Bitcoin . Su “Plan 21/21” describe una estrategia para recaudar 42 mil millones de dólares (la mitad a través de deuda y la otra mitad a través de acciones) para comprar más Bitcoin .

Según Saylor, Bitcoin es el futuro de las finanzas corporativas. Incluso predice que podría alcanzar los 13 millones de dólares por moneda para 2045. La confianza está por las nubes, pero también lo está la exposición de la empresa.

Bitcoin bate récords y las acciones de MicroStrategy explotan

Bitcoin cruzó la marca de los 100.000 dólares, rompiendo las expectativas y estableciendo un nuevo máximo histórico. Este es un hito enorme para el mercado de las criptomonedas y está impulsando directamente el meteórico ascenso de MicroStrategy. El precio de las acciones de la compañía se ha disparado un 540% este año, catapultando su valoración de mercado de 1.100 millones de dólares en 2020 a 83.000 millones de dólares.

Pero aquí es donde empiezan a aparecer las grietas. El éxito de MicroStrategy depende enteramente del precio de Bitcoin . Si Bitcoin tropieza, MicroStrategy tropieza más.

Los analistas advierten que si Bitcoin cae por debajo de los 30.000 dólares, la empresa podría verse obligada a vender partes de sus tenencias Bitcoin para cubrir sus deudas. Esto podría desencadenar un efecto dominó, haciendo que el precio de Bitcoin baje aún más y profundizando los problemas de MicroStrategy.

La compañía también está lidiando con 8 mil millones de dólares en notas convertibles con vencimiento en los próximos años. Estos pagarés son esencialmente pagarés y su liquidación depende de que Bitcoin mantenga su alto valor. Si el mercado se enfría, la empresa podría afrontar una pesadilla financiera.

Saylor impulsa Bitcoin a Microsoft, los accionistas dicen que no

Saylor está tratando de incorporar a otras corporaciones. En la junta de accionistas de Microsoft en octubre de 2024, presentó la idea de diversificar el balance del gigante tecnológico con Bitcoin . Incluso compartió un gráfico que muestra el rendimiento anual del 62 % de Bitcoin de 2020 a 2024, superando con creces el 18 % de Microsoft y el 14 % del S&P 500.

“Microsoft no puede permitirse el lujo de perderse la próxima ola tecnológica, y Bitcoin es esa ola”, dijo Saylor. Su mensaje fue claro: convierta cash , los dividendos y la deuda en Bitcoin y los accionistas cosecharán las recompensas.

Pero Microsoft no se lo creía. Los asesores de voto Glass Lewis y Institutional Shareholder Services recomendaron rechazar la propuesta y los accionistas hicieron lo mismo. El director ejecutivo de Microsoft, Satya Nadella, tampoco se dejó convencer.

A pesar de esto, Saylor no dio marcha atrás. Incluso tuiteó a Nadella, diciendo: “Si quieres ganar el próximo billón de dólares para los accionistas de Microsoft, llámame”.

La compañía, que ya acepta pagos criptográficos, dijo que continúa monitoreando las tendencias en el espacio. Pero por ahora, la empresa no está haciendo grandes movimientos. Si bien las acciones de Microsoft subieron un 19% este año, no es nada comparado con el crecimiento explosivo de MicroStrategy.

Si Bitcoin puede ofrecer un rendimiento trimestral constante del 43,2%, las matemáticas de MicroStrategy se vuelven locas. Para finales de 2026, la empresa podría multiplicar sus tenencias Bitcoin por acción en 17 veces. Dejemos que eso se asimile por un momento. Un valor liquidativo (NAV) de 2 a 3 veces suena ridículamente pequeño en comparación con lo que apunta el libro de jugadas de Saylor.

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