Rentabilidad del staking en Ethereum cae en picada

La rentabilidad de hacer staking en Ethereum no está en mínimos históricos, pero casi. Datos on-chain demuestra que en junio hubo un punto de inflexión en las ganancias de los validadores, que venían experimentado un crecimiento lento pero sostenido de su rentabilidad desde casi octubre del 2022.

Solamente en junio del 2024, los validadores percibieron una ganancia de 289 millones de dólares. Aunque la información ofrecida por la métrica toma en cuenta solo lo que ha corrido del mes de octubre, los USD 108 millones obtenidos por los validadores hasta la fecha representan un descenso importante de sus ganancias. De hecho, la rentabilidad de los stakers no alcanzaba esos niveles tan reducidos desde febrero del 2023, hace más de año y medio, cuando dichas recompensas se mantuvieron por un tiempo incluso debajo de los 100 millones de dólares.

Si bien no todos las personas que hacen staking en la red de Ethereum validan bloques de manera activa en la red y reciben recompesas por hacerlo, la rentabilidad de estos validadores es una métrica útil. Esta demuestra los stakers de Ethereum que mejor rentabilidad tienen. Por lo tanto, aquellos que no validan experimentan ganancias parecidas, pero sin percibir recompensas directas en forma de comisiones.

La métrica que mide esta rentabilidad se llama “Ingresos del validador de bloques de Ethereum”. Para calcular las ganancias de los validadores, esta métrica tiene en cuenta “las recompensas por inflación (subsidio por bloque) y las tarifas de transacción”.

Los validadores en Ethereum reciben recompensas en ether, la moneda nativa de esta red, por producir bloques (de allí el llamado “subsidio por bloque”) y procesar transacciones válidas.

De esas recompensas obtenidas por los stakers de Ethereum, la mayoría proviene del procesamiento de bloques válidos en la red (línea gris del gráfico). Una fracción proviene de las tarifas de transacción o gas, que también es un modo en que la red recompensa a los validadores. Estas ganancias por comisiones se han mantenido relativamente estables durante todo el año: entre los 33 y los 40 millones de dólares, como lo refleja la línea roja del gráfico.

En general, la recompensa por hacer staking y colaborar con la red de Ethereum no está en su mejor momento histórico. El gráfico anterior demuestra que esta recompensa ha sido muy superior en el pasado, por lo menos desde 2021 hasta mitades del 2022, cuando fue altamente rentable ser validador de Ethereum.

Durante estas fechas, los validadores en su totalidad llegaron a percibir hasta 2.490 millones de dólares, cifra que representa las ganancias actuales multiplicadas por 23. En otras palabras, los stakers han llegado a ganar 23 veces más de lo que ganaron hoy.

Como dato adicional interesante, la diferencia de ingresos por tipo de recompensas nunca había sido tan grande en la red Ethereum desde que esta hizo la transición a prueba de participación (PoS).

Estos stakers ganan más por procesar bloques aleatoriamente que transacciones en la red. Esto puede deberse a la baja actividad, relativa a otras épocas, que demuestra la cadena de Ethereum.

¿A qué se debe la caída en rentabilidad del staking de Ethereum?

La baja de la rentabilidad tiene varios motivos. Uno, es que el precio del ether (ETH) ha marcado una fuerte disminución comparado con el precio de bitcoin (BTC), como reportó CriptoNoticias. Contra el dólar, su cotización no ha hecho sino caer desde mayo, cuando casi supera los USD 4.000 por moneda.

La bajada y posterior consolidación de su precio en torno a los 2.500 dólares no ha permitido la revalorización de los ethers que los validadores obtienen como recompensas durante gran parte del año. Además de la oferta y la demanda en torno al precio, una propiedad del propio ether como moneda podría estar afectando en estos descensos de cotización: la actualidad inflacionaria de la criptomoneda.

Otras razones menos relacionadas con el precio han ocasionado la baja en la rentabilidad para los validadores de Ethereum. Tiene que ver con el aumento en la cantidad de validadores, que ha implicado una mayor cantidad de ethers puestos en staking. Un aumento de estos validadores inflige una menor cuota de recompensas para cada uno por separado.

La implementación de rollups de segunda capa ha ocasionado una disminución en la cantidad de tráfico en la red. Esto deriva inevitablemente, también, en menor botín de recompensas para los validadores en Ethereum.

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